把握“挖坑”机会打好双赢战 八只股价值低估(3)

　　配置价值显现 八只股价值低估

　　围海股份:技术领先铸就"围海"龙头

　　海堤工程行业增长稳定,未来发展空间大。我国海岸线漫长,海域面积广大。海堤工程建设是国家实施海洋经济发展战略的重要组成部分,被纳入国家防洪规划体系,具有广阔的市场空间和发展前景。2000年以来我国平均每年风暴潮灾害直接损失高达138.29亿元,防护性海堤建设与维护市场增长稳定。伴随沿海省市经济发展,围垦建设发展的重要性进一步得到体现,并为围垦海堤工程的发展带来巨大的市场空间。

　　国家宏观政策推动海洋经济及水利建设加快发展。2011年中央一号文件提出,加大公共财政对水利的投入,力争今后十年全社会水利年平均投入比2010年高一倍,预计投入4万亿元。各省市也陆续出台水利建设规划,加快发展海涂围垦的步伐。

　　公司处于行业领军地位,业绩将高速增长。国内从事海堤建设施工的规模化企业较少,公司是全国水利系统内规模最大的海堤工程专业施工单位之一,拥有专业的人才队伍和多项专利技术,尤其擅长在软基上筑堤。2011年公司新接订单近28亿元,合计在手订单超过40亿元,未来两年业绩高速增长有充分保证。

　　盈利预测与估值。根据我们的模型,预期2012-2014年公司的EPS 分别为1.08元、1.48元、2.16元。目前股价对应的市盈率分别为22.32倍、16.18倍、11.13倍,同行业中估值偏低。考虑到公司特有的技术优势和高速增长的潜力,我们给予2012年30倍市盈率估值,目标价格为32.4元,首次给予"买入"评级。

　　新海宜:11年业绩快速增长,低估值中投资价值已现

　　盈利预测和评级

　　2012年公司受益国内FTTH建设提速,光配套收入将保持稳定增长。软件外包业务随2011年新增人员陆续进入项目,以及非华为业务的拓展,将继续实现高速增长,毛利率将进一步回升。我们预计公司2012年净利润增长35.68%,2012-2014年公司EPS分别为0.70元、0.86元和1.09元,对应PE为15.51、12.51和9.89倍。公司净利润保持较快增长,目前PE仅为15.51倍,在行业中偏低,具有较好的投资价值。我们维持"增持"评级,6个月目标价14.5元(21倍PE)。