今日六大牛股 业绩大幅增长(5)

　　中信证券:经纪份额有增长,直投业绩远超预期

　　中信证券发布了2011年年报,主要看点如下:

　　2011年公司实现营业收入250.33亿元,同比减少9.94%,实现净利润(归属于母公司所有者)125.76亿元,同比增长11.18%,每股收益1.23元,同比增长7.89%。

　　公司经纪份额与直投业绩增长较快。2011年经纪业务份额达5.44%,同比增长3.41%,增速居上市大券商之首;

　　公司旗下金石投资与中信产业基金分别实现净利润8.21亿元和10.01亿元,较上年分别增长98.31%和2124.44%。

　　出售华夏基金51%股权的收益,以及剩余49%股权按公允价值重新计算利得,是公司总体业绩同比增长的主要原因。其中华夏基金股权的处置收益为71.75亿元,剩余股权重估的利得为58.24亿元。

　　我们认为,出售中信建投股权后公司经纪业务市场份额保持较快增长势头,而2011年公司佣金费率降幅也率先收窄;

　　与此同时,公司直投业绩增长快速超预期,融资融券等其他创新业务收入贡献也开始凸显。综合各项因素,预计公司2012年和2013年EPS分别为0.65元和0.78元,对应PE为17.29倍和14.48倍,在行业新政的持续推动下,公司新业务业绩贡献将进入快速上升通道,维持"推荐"评级。