今日六大牛股 攻守间一骑绝尘(3)

　　国中水务：收购天地人10%股权，开拓水务深处理领域

　　国中水务600187电力、煤气及水等公用事业

　　研究机构：长江证券分析师：葛军撰写日期：2012-02-15

　　国中水务公布了关于公司购买北京天地人环保科技有限公司10%股权和购买90%股权的购买选择权的公告，主要内容如下：

　　公司签署了《关于转让北京天地人环保科技有限公司10%股权的股权转让协议》，拟以5，500万元人民币收购北京天地人环保科技有限公司10%股权;

　　持有天地人环保公司90%股权的股东授予本公司以人民币1，000万元作为对价，获得以人民币49，500万元的价格收购天地人环保公司90%股权的购买选择权，同时拥有在行权期间内购买全部目标股权以及附属于该股权的全部权利和利益的权利。

　　天地人环保公司成立于2002年，是一家专门从事高浓度废水处理的高科技环保公司，是国内渗滤液高标准处理领域成立最早、规模最大的企业;天地人环保公司掌握有厌氧、好氧、膜生物反应器(MBR)、微滤(MF)、超滤(UF)、碟管式纳滤(DTNF)、碟管式反渗透(DTRO)等多种渗滤液处理技术;能够根据不同地区，不同水质，不同出水要求选择适合的工艺组合，提供渗滤液处理的综合解决方案。

　　我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.22、0.29和0.36元/股，维持公司“谨慎推荐”评级。

　　吴通通讯：无线通信射频领域又添新丁

　　吴通通讯300292通信及通信设备

　　研究机构：安信证券分析师：侯利撰写日期：2012-02-15

　　报告摘要：

　　从长期来看，射频同轴连接器市场规模稳步增长

　　射频同轴连接器是传输射频信号的接口元件，除无线通信领域外，还广泛应用于卫星、雷达、电脑、电视、手机、航空航天、电子设备、医疗器械等领域。近20年来，随着无线通信技术的蓬勃发展，射频同轴连接器制造企业都在无线通信市场寻找自身发展的机遇。

　　根据中国电子元件行业协会信息中心估计，2011年国内射频连接器市场需求量4.3亿只，市场规模达39.5亿元;预计到2015年，国内射频同轴连接器市场需求量将达到7.8亿只，市场规模将71.5亿元，年复合增长率达到16%。

　　2012年，移动网络投资存在一定的压力，固网增速确定，但高增长还有不确定性

　　就2012年来看，我们比较确定的几个判断是：中国电信的无线投资持平或略有下滑，中国移动的无线投资，尤其是GSM部分略有下滑，TD的无线会有较大幅度的增长。但联通主要采用年初规划，年中调整的投资策略，因此全年无线投资应该保持与去年持平的状态。

　　在固网上，中国移动的传输升级与改造将给传输设备企业带来契机。而光通信的增速大概维持温和增速。我们可以期待光通信有较高速度的增长，主要理由是铁通的投资会增加(从去年的50亿元到2012年的150-200亿元)，但这需要走一步、看一步。

　　管理模式、客户资源、行业标准参与是公司的优势，同时移动、固网双轮驱动也是公司区别其他A股公司的特色。

　　公司的优势是“敏捷”管理模式，逐渐扩大的客户名单，以及参与行业标准制定的经验。

　　在A股上市公司中，移动、固网配套设备同时提供的仅公司一家，在一定程度上这可以平衡产能和产品结构，降低风险。

　　询价建议

　　由于公司体量较小，待开发的客户还有很多，因此我们估计公司2012、2013和2014年公司营业收入增长率为30.00%、35.00%和40.00%，净利润分别增长25.41%、37.91%和40.93%，全面摊薄后EPS分别为0.71、0.97和1.37元。

　　参考A股主要上市公司12年估值水平18倍，尚需预留10%-20%的首发溢价空间，鉴于此，我们给予11-14元(12年的11-14倍)的询价区间，和上市首日定价15.00-18.00元的区间建议。

　　风险提示

　　首日股价波动风险无线投资增速低于预期的风险。