下周一机构一致最看好的十大金股

　　电广传媒（000917）：资产重组进程稳步推进

　　报告摘要:

　　事件:电广传媒公告资产重组正式议案,拟以每股25.60元发行5510万股,吸收合并惠心、惠德、惠悦、惠润等四家公司局方股权。与7月6日公告的资产重组预案相比,目标资产评估值由14.34亿元调整至15.02亿元,相应的发行股份由5248万股调整至5510万股。

　　省网整合后有利于区域有线网价值的持续挖掘。重组完成后,公司主要精力将集中于省网平台的运营和双向网络的改造。目前湖南省网已完成全省BOSS系统的建设,为增值业务开展奠定了基础;另一方面,公司正在积极推动双向网络改造,11年底有望达到楼栋全覆盖并使接入率达到50%。伴随高清和互动点播等增值业务的铺开,有线业务ARPU值有望逐渐提升。

　　关注省内乡镇网络整合进程与省外扩张步伐持续推进。此次资产重组完成后,公司将拥有湖南省内400万有线用户100%权益,后续用户增长主要来自以下3个方面:1)跨区域参股继续推进:公司已经在河北保定、青海西宁以及新疆三地迈开跨区域收购步伐,此外还有10多个大型项目正在积极推进中,我们预计后续省外扩张继续取得进展是大概率事件;2)省内乡镇网络整合;3)中信国安“四市一县”90万用户的整合。

　　分部估值得到公司合理市值134亿元,维持“增持-A”评级。我们略微上调盈利预测,预计11-13年EPS分别为1.90元、1.94元和1.98元(摊薄前),资产重组增发摊薄后EPS分别为1.67元、1.70元和1.75元。我们采用分部估值法计算得到公司合理市值134亿元,按增发后总股本4.62亿计算,对应每股价值29.04元。公司主营业务正在改善,有线网络外延扩张战略仍将持续,庞大的创投规模使得业绩弹性较大,且资产重组议案包含股价低于25.60元的回购协议,我们维持“增持-A”评级。（安信证券 侯利）

　　恒立油缸（601100）：已具雏形的工程机械液压件隐形冠军

　　公司发展战略清晰,欲打造全球最大的高压油缸生产基地。公司借上市契机,快速扩大挖掘机专用油缸生产规模,2012年产能将达到30万只。同时,公司利用超募资金提高精密铸锻件的研发与生产能力,不断提升市场占有率。

　　公司将保持高压油缸的领先地位与规模优势。恒立油缸技术已进入成熟阶段,并具有规模优势,公司不仅是国内挖掘机品牌的主要油缸供应商,而且成功进入卡特彼勒、神钢等国际著名挖掘机品牌的供应体系,国内占有率23%左右。国内其它高压油缸及精密液压件企业尚处试制及小批量生产阶段,借助资本市场东风,未来两年恒立油缸将确保行业龙头地位。

　　加入卡特彼勒全球供应体系,打开成长空间。2012年公司为卡特彼勒及神钢预留8万只的生产能力,2012年2月将开始批量供货,预计2012-2016年恒立有望成为卡特彼勒中国主要的油缸供应商,生产11-18吨小型挖掘机油缸,未来两年供货量将达到10万只/年。

　　主机企业自主配套对恒立的影响有多大?从2011年下半年开始,三一开始自产中挖油缸,预计2012年上半年旺季,三一挖掘机油缸新厂房尚不能投产,从目前对恒立的采购意向来看,有增无减。长期来看,国产品牌挖掘机销售占比提高,年新增需求将达到40万只/年,还有10万只的配件更新需求,因此,三一腾出的3万只油缸产能可能被其它国产挖掘机配套需求填补。

　　股权关系相对简单,管理层长期持股。恒立油缸股权关系相对简单,主要为家族和管理层持股,并且承诺上市三年内不减持。

　　首次给予“强烈推荐-A”投资评级:我们预计2011-2013年EPS 为0.79、1.01、1.25元,2012年动态PE 为15倍。公司投资高端液压件研发,欲摘得“皇冠上的明珠”,存在进口替代预期,受益产业政策,具有长期投资价值。（招商证券 刘荣）