2012年券商龙年大盘趋势预测大展台(附金股)

　　龙年大盘趋势预测大展台

　　从2011年11月底开始，各大券商就纷纷发布2012年投资策略报告，并邀请投资者和媒体参加策略报告会进行面对面交流。

　　然而在无数热闹的会议背后，A股市场却正上演着2008年大熊市后一次最大的危机：12月1日～19日，13个交易日上证指数仅有2天收阳。12月14日，十年前的高点2245点告破，随后2200点大关失守。十年时间，A股涨幅再次归零，投资者损失惨重。

　　面对2011年泥沙俱下的A股，许多券商回顾一年前“2011沪指到4000点以上”甚至“2011年A股再次步入牛市”的判断，也只能苦笑和归于沉默。

　　好在2011年即将过去，无论2011年多么令投资者伤心，新年新希望，2012年毕竟是一个崭新的开始，孕育着新的生机。不过正是由于2011年的滑铁卢，一些券商在对2012年进行展望时明显透着谨慎；但与此同时，在A股高估值泡沫已挤去不少之后，另一些券商也开始憧憬绝地反弹。

　　2245点告破，到底是一次崭新征程的起点，还是曾经短暂辉煌的终点？2012年是龙年，那么A股是“飞龙在天”还是“潜龙勿用”？《每日经济新闻》年末特刊梳理了主流券商近期发布的年度策略，希望能给投资者一些参考。

　　飞龙在天

　　乐观派：可涨到3800点

　　信心比黄金还要重要，虽然目前的A股市场正在冬日的寒风中煎熬，但从《每日经济新闻》记者搜集的多份券商2012年度策略报告来看，乐观的情绪还是略占上风。

　　国泰君安：A股将开启小牛市

　　国泰君安作为主流券商，观点自然引人注目，但抛开“江湖地位”不论，国泰君安是极少数在2010年年底就对2011年A股行情表示悲观的券商之一，这本身就非常与众不同。他们提出的2011年A股最高运行点位3000点，经过一年的验证，这已是券商最靠谱的点位预测。

　　但当2011年A股出现再次跌回十年前的悲催局面时，国泰君安却鲜明的提出：“2012年A股有望形成小牛市格局。”

　　在这篇题为“大民生、小牛市”的年度策略报告中，国泰君安详细阐述了看好A股的理由。“下半年以来，我们观察政策的战略意图，看到了地产调控的大框架、看到了地方债破解信贷难题、看到了地方政府的转型尝试、看到了浙江地区小企业的倒逼重生；一个伟大的转型已经开始，对股市的中期运行视角我们变得积极。”

　　在基本面得到改善的同时，国泰君安指出，决定股市的另一个重要因素——资金面也将趋于好转，“2012年新增贷款或M2增速相比于2011年的持续紧缩均会取得环比改善，而房地产等资产价格的调整以及货币政策的微调都意味着资金价格也会有所好转。另一方面，地方债的发行能给予信贷规模控制下的融资结构转变，总量改善、结构丰裕可期。”

　　出于对基本面和资金面的双重乐观预期，国泰君安认为2012年A股中期向好，A股低点应该出现在2012年一季度。这个低点只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。早周期和民生转型下，部分受益行业有望率先崛起。”不过，对2012年A股高点其仍维持一贯谨慎态度，认为最高点为3000点。

　　西南证券：高分红吸引资金入市

　　2011年12月12日，沪指盘中跌破2300点，13日，西南证券策略分析师张刚在某电视台做客财经节目时，对自己一直坚持沪指不会跌破2300点的看法向投资者鞠躬道歉，引发市场热议。但对于即将到来的2012年，张刚仍然抱乐观态度，提出“否极泰来终有时，3000迈过从头越”。

　　张刚指出，2011年黑天鹅事件频发，经济方面中国的GDP增速仍是主要国家和地区中最高的，股市方面走势却是最差的，而2012年A股市场走势将会显著改观。

　　走势向好的基础是国内外负面因素的改观。“尽管欧债、美债危机目前也仅是治标不治本的权宜之计，但对于金融市场而言，利空效应已经索然乏味；外部负面效应暂时接近尾声。而国内也将在通胀压力减轻的背景下，面对外部环境恶化分阶段调整调控方向，加快经济转型。预计后续保增长的刺激经济措施还会鱼贯而出。和2008年的四万亿猛药相比，这些措施将更具连续性，规划更为全面，而且转型的力度将会加大。货币政策方面，将进一步下调存准率和利率，信贷回归至合理水平。”

　　另外张刚还指出，2012年A股市场迎来股改以来解禁市值最低的一年，目前计算合计解禁股数不到1500万股，比2011年减少四分之一。他表示，2012年上半年将是A股市场主要上升波段，由于1月～4月进入年报披露阶段，高比例现金分红将吸引资金进场，下半年则将出现回落，年内高点乐观估计在3500点至3800点之间。

　　申银万国：最佳投资时机在4、5月

　　老牌券商申银万国对于指数运行的高度并没有那么乐观，也没有明确提出A股将进入小牛市，但申万基于流动性改善和经济不悲观的预期，提出2012年四五月之后可能出现近几年最佳的投资时机。

　　在11月底举行的 “2012年投资中国战略年会”上，申银万国指出，2012年“十二五”规划的实施力度会明显加大，原因有四：一是外围经济进一步恶化，倒逼中国经济增长模式进行调整；二是仅仅靠市场力量，经济加速下滑风险加大；三是伴随着国内流动性和大宗商品价格涨幅回落，国内通胀压力将明显缓解；四是伴随着地方政府换届和党的十八大召开，“十二五”规划实施的组织条件将逐渐具备。

　　而正是由于判断“十二五”规划将全面展开，申银万国认为，2012年经济增长尽管可能回落，但总体风险不大；通胀回落，但不至于会出现通货紧缩。“经济增长取决于市场力量和政策力量的博弈。出口和房地产代表的市场力量向下，政策代表的力量向上，预计全年经济增长8.6%，呈现前低后高的态势；增长的低点在二季度前后。输入型、周期性通胀压力减弱有助于通胀回落，但要素价格改革可能使得通胀难以有大幅度回落。预计全年CPI上涨3.2%，呈现前高后低的格局。”

　　市场策略方面，申银万国认为，2012年有望演绎周期股和成长股共振的大行情，“这将是近几年最佳的投资时机”，并将股市可能的行情分为四个阶段——第一阶段：蜜月行情，政策预调微调，市场超跌反弹，周期与主题活跃；第二阶段：蜜月后的冷淡，政策微调基调不变，对经济担忧加剧，反弹后再次回落；第三阶段：共振行情，政策放松力度加大，周期和成长共振，市场指数大幅提升；第四阶段：约束再次出现，通胀和房价抬头，收窄政策放松力度。

　　申万给出的上证综指核心波动区间为2200点～3000点之间。