主题投资雄霸A股 私募热议后市六大最具爆发力题材

　　在大盘持续上涨的近两周中，政策、事件、新闻驱动下的主题投资成为了市场热点。

　　包括文化传媒、环保、新能源、LED照明等题材股持续上涨，赚钱效应十分明显，甚至有龙头股已出现接近翻倍的走势，有人将这轮行情定义为年底前最后的吃饭行情。

　　那么这波行情到底将走向何方？接下来又有哪些政策、新闻、事件值得投资者关注？本周《每日经济新闻》选择了未来最具爆发力的六大题材，并邀请了私募、游资，为你一一解析。他们分别是国诚咨询的投资总监黄道林、海润达资本的仇天镝、太和投资的王亮以及来自杭州的游资代表章先生。

　　/行情背景/

　　大涨源于政策松动

　　NBD：经济下滑、资金链紧张、欧美债务危机加上物价居高不下，在上述各种利空因素打击下，上证指数一度跌至2307点，但随即展开反弹，而且已持续长达两周时间，大盘也成功站上了2500点，这波反弹背后的实质性原因是什么？

　　黄道林：这波反弹的原因一是技术上超跌，上证从3067点下跌到2307留下四个缺口，特别是最后一个缺口的产生，懂技术分析的都知道反弹是势在必行的；二是基本面上出现转机与技术面的反弹要求在11月初前后产生完美共振，CPI的拐点，欧债危机的初步解决，货币政策的趋缓，这些都是产生反弹行情的基本面利好因素。

　　仇天镝：本次反弹的主要原因是，为防止我国经济下滑，在控制通胀回落的基础上，国家出台了一系列新的经济刺激政策，比如对小微企业的支持政策、对新兴产业减税政策和财政补贴政策等，我认为这是我国经济结构性转型的深化，所以给股市带来了生机，政策受益板块异常活跃，大受资金追捧，形成了本轮主题性投资的热潮；次要原因是，今年4月底~10月底，我国股市展开了长达半年的下跌，股市整体估值较低。

　　王亮：实质性原因就是货币政策适度宽松的预期，但主要是因为实体经济没有出问题。

　　章先生：主要是政策有所放松，国务院明确了政策微调，各部门也都出台了一些政策，其中最主要的是信贷政策的放松，10月份信贷5900亿元，11月、12月将达到7000亿元，明年1月也会很高。

　　NBD：流动性对股市的运行至关重要，现在有观点认为流动性拐点已经来到？你是否同意，有什么信号可以证明？

　　黄道林：我认为流动性拐点与CPI的拐点是对称的，现在国家要应对欧美债务危机，从紧的货币政策的确有放松的迹象，以前收了那么多的流动性，现在放点出来也是应该的。

　　仇天镝：目前市场的流动性确实在好转，但要充分释放流动性暂时是不可能的，有可能是逐步地有节制地谨慎放松，国家不但要救经济更要控制高通胀。流动性我一般是看M1，我国M1目前在历史底部区域，也可以说是在拐点区域，有可能见底。

　　王亮：货币政策虽然还没有到大的转向期，就是“横盘整理”，不会松，也不会紧，这个状况会至少维持到2012年1月。

　　章先生：基本同意。信贷放松已是事实，而且在当前地产限购的情况下，资金将更多的流入股市。

　　NBD：从三季报来看，A股上市公司盈利处在明显的下滑趋势之中，人们常说股市是经济晴雨表，那么市场前期的巨幅调整是否已经充分将盈利下滑的预期反映？

　　黄道林：前期下跌的确是在消化这个预期，这里要分开来看，有些个股这一预期还没有消化完，有可能还要跌，有些个股则消化得过了头，逶支了这个利空，有些根本就没有这个因素，跟着在消化，这要我们区别开来，也是我们投资标的的选择问题。

　　王亮：最近我们去珠海、中山、东莞、顺德、温州、杭州的草根调研显示，企业主对原材料、人工成本比较敏感，所以盈利下降比较多，目前市场深幅调整已经反映了盈利预期的下调，但明年一季度不少公司肯定会有影响，因为2012年的春节是2012年1月23日，春节时间比较早，根据以往的经验，对于消费品行业来说，是个“小年”，多数消费品行业在明年一季度和今年四季度业绩可能会低于预期。

　　章先生：从大周期的角度来看，我国经济已进入一个下降周期，这是不可避免的，当前处在下降周期的起始点上，市场或许反映了几个月后的盈利下降，但未必能充分反映未来几年的盈利下降。现在的政策放松给了投资者一个阶段性向好的预期。

　　/潜力题材/

　　六大题材即将登场

　　1.

　　照明产业有整体机会

　　NBD：11月4日，发改委将召开新闻发布会正式公布白炽灯淘汰路线图，取而代之的LED照明可能面临着数千亿元的市场，接下来包括政府招标、补贴，还有一系列的政策等待出台，因此就LED照明产业链，你认为相关板块和个股行情能否持续？最看好哪些标的？

　　黄道林：这个政策其实早就有了，市场对这个板块的反应也很积极。我认为利好兑现时也许会出现一定的调整，但整体机会还是不错的。

　　仇天镝：我认为该板块还会反复炒作，如何选择标的呢？第一，主营业务位于LED照明应用产品的垂直价值链上；第二，具备中大功率照明用蓝白光芯片的生产或封装能力；第三，曾经入围过节能照明补贴招标，或者获得过LED路灯产品亿元以上级别订单，承担了国家LED科技重大专项的研发等。符合以上条件的A股LED相关公司包括：德豪润达(002005，收盘价17.55元)、阳光照明(600261，收盘价20.53元)、三安光电(600703，收盘价15.24元)等。

　　王亮：LED板块的热度可能比较难以持续，因为LED产业在最近3年的新进入者太多，尤其是上市公司进入特别多，产能明显过剩，但核心的芯片又需要进口。明年LED行业景气度不容乐观，国内厂商供给将出现过剩的局面，同时由于LED产品成本居高不下，虽然市场价格有下行趋势，但要达到行业发展的爆发点，依据目前的市场价格，要有50%的降价空间才有望迎来行业的飞速发展，而这在2012~2013年基本不可能达到。

　　在我们调研的上市公司中，最看好的是瑞丰光电(300241，收盘价18.15元)，公司在背光模组层面的进展比较顺利，但目前产品模组化程度还比较低(不到20%)。由于模组化的毛利率更高，可以一定程度上延伸产业链，这种致力于提高模组化的LED公司值得关注。

　　章先生：不可持续，属于一次性事件。