搭乘政策快车 文化旅游迎来腾飞契机(潜力股点评)(5)

　　资源储备充足 三特索道高增长只待资金"点火"

　　前些年储备了诸多优良旅游项目的三特索道，因地产政策的调整未能如期完成融资，部分项目的推进也遇到障碍，不过公司三季度增幅高达67%的业绩仍是让人眼前一亮。昨日在接受本报记者采访时，公司相关负责人透露，前三季度的业绩增幅确实有些超预期，未来梵净山项目的增长仍有望持续，其他一些新项目也渐渐进入收获期。对于目前制约发展的资金紧缺问题，公司正通过多种方式寻求解决，可以确保项目正常推进。

　　今年1-9月，公司实现营业总收入2.9亿元，增长16.98%，实现净利润3963万元，增幅高达66.84%。其中华山索道公司净利润增加2031万；庐山三叠泉公司净利润(合并)增加656万元；梵净山旅业公司净利润(合并)增加580万元，增幅分别高达40%-60%。华山和庐山都是公司运营多年的"老"景区，民生证券发布研报认为，这些景区的后期增速面临较大压力。

　　上述公司负责人介绍，和华山、庐山景区不同的是，梵净山景区今年的业绩增速应是正常释放，后续仍有较大的增长潜力。据了解，2010年梵净山景区接待游客数量仅为23万人次，与同等级别的景区相比有很大的空间，未来2-3年景区游客接待数量增速将很快。这位负责人透露，从营销活动效果来看，目前景区的知名度已经有很大提升，而近年来交通条件的改善也为景区发展提供了基础条件。

　　三特索道的最大看点在于其丰富的旅游项目储备。根据中信证券的统计，公司目前有近30个旅游项目，其中在建的就有10个。除了上述三个已经实现盈利的项目外，未来几年哪些项目有望接力？该负责人透露，目前最有希望见效益的项目有两个，一是恩师坪坝营项目，目前该项目一期已经建成，虽然今年仍会有一定亏损，但随着二期项目的投建，项目见效益应该很快；还有就是海南岛的"浪漫风情"项目，由于该项目和此前公司已经运营的猴岛公园、猴岛跨海索道处于一个位置，"三结合"应能快速催生效益。

　　对于外界普遍关注的武夷山项目、古隆中项目，上述负责人透露，因各种原因短期见效的可能性不大。事实上，公司的坪坝营、武夷山项目都遇到类似问题，即一期项目以观光游为主，虽然已开始运营但效益一般，甚至出现亏损，二期主要以休闲度假游为主，利润也相对丰厚，但目前都还在筹备或者建设中，需时间和进一步的投入。

　　一个不容回避的问题是，由于宏观调控原因，公司股权融资尚未能成行，债务融资又因增加财务费用对公司业绩产生牵制。据了解，公司今年的财务费用将高达1500万-1800万元。据介绍，公司目前在银行直接贷款方面也比较谨慎，一直在筹划其他的融资方式，如部分项目引进战略投资者，将项目先承包给其他合作伙伴、约定几年后回收等方式。

　　"公司资源储备充足，也有着非常好的景区运营经验，但短期内资金面遇到了问题，一旦成功解决融资渠道的问题，公司的业绩释放将会非常快。"一家券商研究员告诉本报记者，他认为，公司目前总市值仅20亿元，没有反映内在的价值，存在明显的低估。(覃秘)