今日机构力荐六大牛股最具爆发力(名单)(6)

　　华菱钢铁:三季度业绩略好于预期

　　事件

　　10月15日,公司公告,预计2011年Q3实现盈利,折成单季EPS为0.012-0.018元。

　　评论

　　三季度业绩略好于预期。

　　9月份以来,钢价在国内外经济交困的背景下持续走弱,钢铁行业的利润也显著下滑,进而拖累3季度业绩。但华菱钢铁3季度EPS总体好于我们此前预期0.01-0.02元,主要原因或是非钢业务的盈利好于预期。

　　公司盈利向上的趋势已经充分确立。

　　自2011年Q1以来,公司的业绩逐季好转,这再次验证我们2011年4月7日深度报告所指出的"中性之相尽显",我们判断公司全年扭亏的可能性较大,亦即公司4季度有望实现净利润2亿元,折成EPS为0.07元,意味着公司有望被避免ST。

　　坚定看好公司的弹性之美。

　　(1)未来三年华菱钢铁的钢材产销量年复合增速有望达到13.13%,位居各上市钢企之首,如果行业盈利恢复程度超预期,华菱钢铁的全面摊薄EPS至少可以达到0.92元,这对应当前的收盘价不到5倍PE,因而具备充足的弹性;(2)不含税钢价每上涨100元,将会增厚公司的EPS约0.50元,增幅也在各上市钢企前列。

　　投资建议

　　目前公司股价对应的PB为0.75倍,这对于一个已经扭亏、且处于持续改善通道中的企业而言,显著偏低。

　　我们暂时维持公司的盈利预测不变,预计2011-2012年EPS为0.108元、0.475元,对于一个估值和盈利均处于底部,且弹性十足的公司而言,我们认为当前的股价显著偏低,建议长期投资者积极买入。

　　风险提示

　　(1)管理改善的程度不达预期;(2)钢铁行业景气度恢复状况不达预期;(3)宏观经济波动及贸易摩擦风险。(国金证券)