今日机构力荐六大牛股最具爆发力(名单)(2)

　　焦作万方:业绩符合预期,三季度电解铝业务扭亏

　　焦作万方公布2011年三季报,实现营业收入44.18亿,同比增长2.83%;归属于母公司所有者的净利润3.57亿,同比增长7.49%;EPS0.74元,其中第三季度EPS0.25元。业绩符合预期。

　　三季度电解铝价格环比上升,电解铝业务扭亏尽管三季度是传统的消费淡季,房地产、家电、汽车等电解铝主要下游的需求增速都有所下滑,但电力紧张提升了电力成本,也迫使一部分地方政府对电解铝企业限产,从而使电解铝成为三季度唯一一个上涨的基本金属。三季度电解铝均价环比上涨960元/吨至17723元/吨,焦作万方第三季度主营业务的毛利率由第二季度的3%提高至第三季度的6.9%,电解铝业务实现扭亏。

　　缺电和成本上升使电解铝价格难有大的下跌空间尽管当前欧债危机使大宗金属需求前景难测,但我们认为缺电和成本上升使电解铝价格难有大的下跌空间。爱依斯电厂新机组2013年建成后电力成本将会大幅下降,对利润的增厚也值得期待。

　　赵固能源的投资收益是公司业绩的最大保障三季度公司的投资收益达到8763万,在当前电解铝业务仍然处于微利经营时,赵固能源的投资收益仍是公司业绩的最大保障。

　　价值低估,给予"买入"评级预计焦作万方2011/12/13的EPS分别为0.98/1.39元/1.95元,动态PE分别为13.95/9.88/7.02X,公司估值严重低于行业平均水平,维持"买入"评级。

　　风险提示煤价、铝价下跌风险。(广发证券)