政策暖风频吹 五大券商有望引领大盘走出颓势

　　在此前多数时间跑输大盘的券商股，在融资融券常规化等利好的预期下，近期领跑大市。对此，分析人士指出，虽然大盘环境的持续恶化，会给与市场走势关系最密切券商行业带来负面影响，但是转融通等利好将增加其投资价值。在政策暖风频吹的刺激下，券商股有望成为带领大市走出颓势"领路人"。

政策暖风频吹

近期，券商行业可谓政策利好频出。知情人士日前向记者透露，转融通已进入倒计时，实施方案有望近期出台。此外，还有消息称，证监会正考虑允许券商开展股票回购交易等。

据上述知情人士介绍，融资融券常规化相关的其他配套规基本准备完成，在转融通实施方案敲定后，各相关公司和机构将很快展开联网测试等一系列工作。

资料显示，8月19日，证监会对外公布《证券公司融资融券业务管理办法》修订草案、《证券公司融资融券业务内部控制指引》修订草案，及《转融通业务监督管理试行办法》，并向社会公开征求意见；截至9月4日征求意见结束，这些办法随时都有可能会公布。

申万研究表示，发达国家融资融券交易额占到股票交易额的20%左右，日本融资融券交易比重在15-20%左右；台湾融资融券交易比重为25%左右，其中融券交易占比为5%，融资交易为20%；我国融资融券交易还处于试点阶段，交易额占比只占0.82%，将来还有巨大的发展空间。

有券商研究员在接受《投资快报》记者的采访表示，融资融券常规化让融资融券规模迎来爆发式增长毫无悬念。而转融通的推出，从根本上改变了券商目前依赖净资产运行的模式，给已经具备融资融券资格的券商带来巨大收益。

光大证券统计显示，在刚刚过去的第三季度中，券商在融资融券中的3项收入均呈现上升态势，环比大幅上升。这对于佣金率处于低位的券商来说，无疑是一大亮点。

有望领跑大市

从券商股近期的表现来看，主力资金明显对证券公司的经纪业务收入下降有了较充分的体现。德邦证券分析师表示，券商业务转型带来的行业性机会，以及目前板块估值处于历史低位等因素，预计券商股未来6个月有望跑赢大盘。

分析人士指出，虽然大盘环境的持续恶化，会给与市场走势关系最密切券商行业带来负面影响，但是转融通等利好将增加其投资价值。券商股有望成为带领大市走出颓势"领路人"。

值得一提的是，目前日均仅千亿的交易额，日均换手率0.45%，较2008年最低点0.76%还要低，如日均交易额恢复上半年2094亿元的水平，券商业绩即有近50%的增幅；此外，上市券商权益类投资规模合计约600亿元，一旦市场反弹，券商自营业务弹性不容小觑。

中原证券分析师谢佩洁表示，9月份，A股市场震荡下行，持续低迷的市场环境使得市场成交量大幅萎缩，券商经纪业务和自营投资收益均难言乐观、将成为影响业绩的最主要原因，但基于对四季度反弹行情的预期，券商板块整体表现强于同期大盘。如近期市场成交量有效放大，将提升市场对券商板块业绩改善预期。

中信建投分析师魏涛表示，证券业目前处于低谷，但政策趋好。股价和估值处于历史较低水平。在市场底部逐渐确立的前提下，券商股业绩反弹将较快，可给予配置。