实力券商建议战略性买入六大牛股！(5)

　　山煤国际:单季盈利超预期,再续高成长

　　报告摘要:3季度单季盈利超出预期。公司预计前3季度归属于母公司股东净利润10.33亿元,同比增长约74%,据此3季度单季可实现净利润约4.58亿元,增长128%,环比2季度有大幅提高,贡献EPS约0.61元。

　　主力矿井对今年产量贡献显著。铺龙湾矿和霍尔辛赫矿于去年投产,当年分别产出70万吨和67万吨,今年两矿成为增产主力,预计上半年产出55万吨和70万吨,全年释放110万吨和160万吨,较去年增长57%和139%。此外,明年吨净利在300元以上、煤质最优的霍矿有望全部达产,再新增产量140万吨,增厚EPS约0.29元。

　　煤价持续上涨,但4季度刺激效果减弱。公司煤炭销售基本以地销为主,可充分受益煤价上涨。截止到10月中旬,长治地区动力煤车板价为680元/吨,较上半年涨了10元/吨,较去年同期涨85元/吨,但由于去年4季度煤价快速上涨,今年同期刺激效果可能减弱。

　　贸易业务回暖,盈利能力尚待提升。上半年港口平仓价与坑口价差在历史平均水平之上,贸易业务盈利好转,预计公司全年贸易量达8000万吨,可实现盈亏平衡或微利,后期还将提高海运运力,加快建设储配煤中心,并强化成本费用控制,进一步提高盈利水平和抗风险性。

　　调高公司评级至"买入"。我们上调公司未来3年EPS为1.69元、2.43元和3.43元,对应明年PE为11倍,而在考虑增发摊薄情况下,EPS分别为1.26元、1.84元和2.6元,对应明年PE为14倍,看好其两次资产注入带来的持续高成长以及贸易业务的弹性。(宏源证券)