政策开启十年发展 水利股拉开大涨序幕(3)

　　水利建设将成为长线投资主题(附股)

　　中央水利工作会议近日在北京举行，显示国家对水利建设的极端重视。近日，券商纷纷预期与水利相关的多个板块将从中受益。

　　农田水利建设投资将加速

　　中银国际认为，本届中央水利工作会议的核心关键词可以概括为：最高规格+水利建设意义空前拔高。可以预期未来水利大基建投资及农田水利建设投资将呈现逐步加速态势。

　　国信证券表示，从历史上水利建设重点看，防洪抗灾一直是水利建设的第一要务，用于防洪工程的资金占到水利固定资产投资的35%-40%，从一号文件和中央工作会议的内容看，农田水利建设被提到了需重点建设的第一位，而土地出让收益10%又是专门用于农田水利建设。按照水利部的口径，如果足额提取，土地出让金每年可提供资金600-800亿元，按照4000亿元的年均投资规模，则农田水利投资将占到水利投资的15%-20%，成为水利建设中投资增长最快的部分。

　　国信证券发布的报告表示：我们认为中央水利工作会议召开后，进一步落实水利建设资金的政策有望出台，水利建设有望成为贯穿全年的投资主题，维持水利板块“推荐”投资评级，重点推荐葛洲坝  （600068） 、粤水电  （002060）和安徽水利  （600502）。

　　中银国际发布的报告分析认为：大中型水利水电投资加速方面，受益个股主要是葛洲坝、粤水电、安徽水利、国统股份  （002205） 、华新水泥  （600801）等；农田水利投资加速方面，受益个股主要是青龙管业  （002457）和江西水泥  （000789）。

　　不过中银国际的报告也同时提醒：当前水利资金来源短期仍面临挑战，资金的投向在地域上比较分散，且可能农田水利占了较大的比例，施工及材料类供应的主体较多，且门槛不高，上市类个股无法充分受益。水电类投资因为移民及生态原因，实际投放进度目前来看也不宜太乐观。水利相关个股的走势短期内更可能反映主题性操作路线而非基本面选择。

　　拉动工程机械设备需求

　　券商同时认为，工程机械行业也将受益于水利建设的加速推进。

　　国泰君安证券表示，出席此次中央水利工作会议的领导阵容空前强大，表明中央对水利建设的高度关注。我们再次确认，未来10年水利建设将迎来快速发展期，机械中工程机械子行业受带动最大，具体品种主要包括推土机、挖掘机、起重机、混凝土机械等。今年三四季度水利建设和保障房集中发力将带动这些品种需求环比趋势由下降变为上升。

　　该券商发布的报告称：重点公司推荐顺序为中联重科  （000157）、徐工机械  （000425）、三一重工  （600031）、山推股份  （000680）。中联重科最大特点是公司目前受银根紧缩影响相对最小，估值最便宜，2011年每股收益为1.35元，目标价27元；徐工机械2011年每股收益为1.99元，最大特点是后续资本运作故事最多，出口表现最出色，目标价40元；三一重工最大特点是行业龙头地位稳固，2011年每股收益为1.32元，目标价24元；山推股份最大特点是最受益水利建设投资，2011年每股收益为1.30元，目标价26元。

　　水利信息化建设担当先锋

　　国金证券  （600109）的着眼点则在水利信息化上。该券商发布的报告表示：本次中央水利工作会议延续了今年年初1号文件精神，为水利建设在政策上指明了方向。会议也提到了水利科技工作方针，在水利建设大潮中，信息化建设将是不可或缺的重要投资点。

　　水利信息化建设在整个水利建设的过程中扮演着重要角色，是整个水利建设的“开路先锋”。主要体现在摸清水利资源脉络、建立覆盖全国的防汛抗旱指挥系统、一体化的信息管理等诸多方面。信息化在降低成本、提高管理效率、缩短应急时间等水利需求的各个方面起着重要作用，同时在整个建设的前中后期都存在相应的投资需求点。

　　整个水利投资建设浪潮为水利信息化公司带来了难得的发展机遇。我们认为拥有基础平台核心技术，着力向应用转型且在水利领域有较多产品布局和合作伙伴的超图软件  （300036）将最为受益；同时，在包括水资源在内的国土资源管理、数据采集、管线管理方面有深厚技术基础和行业经验的数字政通  （300075）也将受益。我们维持行业“增持”评级，建议投资组合为超图软件、数字政通。

　　需要注意的是，水利概念股自去年以来已经有过三次幅度较大的炒作，部分个股积累了较大的涨幅。在此背景下，未来的上涨空间将取决于政策的落实情况和上市公司的基本面，个股之间的分化将不可避免。