今年A股最热门的AI 没人再提了...

    今年A股最热门的词毫无疑问是AI了，但在最近这个词的关注度在大幅降低。

    我关注了下今年重仓AI的相关基金的业绩情况，二季度高位追上去的那批基金，今年收益率普遍在-20%以上，部分已经-30%收益率了，比如著名百亿景气度投资大佬，以及著名医药基金经理的产品。

    布局的比较早的，曾经收益率有20%+，甚至30%+的，目前基本都已经转跌了，收益率为负。

    这一轮AI的炒作，真正能赚钱的可能只有部分游资和那些疯狂减持的上市公司股东和高管...

    就连前一阵每天呼喊着AI大牛市恨不得每天写十篇小作文的卖方分析师，最近最热门的用词也变成了“去伪存真”，小作文频率也大幅降低...

    “去伪存真”这个词真的很有意思，特别是放在A股，因为A股基本全是伪，压根也没什么真...

    虽然A股中绝大部分都是伪，但AI带来的产业趋势本身并不是伪，在A股很多上市公司蹭热点，搞减持，割韭菜的背景下，依然有很多国内外公司真正在进行产业的投入，推动着行业的发展。

    最近正值中报季，有不少真正在努力投入的上市公司都和市场沟通了其AI业务的进展，这里也做一个梳理，和大家分享。

    AI产业发展的进展

    百度和阿里算是国内在AI领域布局最靠前，做的最快的企业，更为重要的是这两家企业都有自己的算力储备，AIGC落地是最容易的。由于百度还没有发布中报，今天先为大家更新下阿里的一些变化。

    阿里算是国内AIGC领域落地最猛的一家公司，之前一度比较火的妙鸭相机就是阿里系的公司，但从阿里AIGC落地的情况来看，基本呈现出需求不旺的态势，比如在钉钉上布局的一系列产品，市场反馈是不积极的，类似于通义千问，通义千悟都产品用户使用率也都不高。妙鸭相机虽然一时火爆，但很快热度就快速下降，更多是尝鲜需求，并没有刺激到真正的需求，没有人会持续选择一个APP去生成和真人并没有那么像的写真...

    从阿里中报的交流来看，AIGC的应用更多依然处于他们的讲的“把所有业务都用新一代AI再做一遍”的阶段。

    比如公司持续在电商业务投入AI，电商中通过大模型提供推荐服务（比如对话导购），根据用户的交互行为和购买偏好来形成更好的商品推荐；在商家端通过大模型支持商家制作营销物料（宣传语，图像等）；菜鸟通过大模型的计算能力和推理能力来构建一个实时调度系统。

    正好前一阵和一个做电商的商家沟通过AI对其营销的帮助，他的意思是AI出品的物料都比较中庸，但比较中庸的产品是很难在营销中出彩的，加上成本并不低，所以他们用了一段时间之后也没有继续用了。

    从这个角度来看，可能对一些小商家这种AI支持会有一定效果，但对于希望真正吸引消费者的头部商家，这种AI支持还是比较难落地的。

    腾讯目前其实和阿里所处的环境类似，也处于把应用再做一遍的环境之中。腾讯在中报业绩交流中表示：AI将有助于提高用户服务的效率和质量，还能促进广告定位、数据定位，以及大量内容的成本效益生产。（降低内容的生产成本）。

    我们也去了解了下在游戏领域AI的进展。

    目前来看应用最多的依然在后台客服相关领域。

    市场期望很大的制作方面，应用最快的是代码生成领域，AI已经能够快速生成大量的代码，提高了开发效率；在美术设计方面，AI已经能够生成二维图片和一些三维模型，但依然需要人工进行大量修改，这里的问题很类似于上面电商营销提到的问题，生成中庸的产品并没有用，在激烈的竞争环境下，游戏公司都需要最好的产品才能有竞争力，才能有市场。

    至于游戏中的特效动作生成等方向，目前AI还很难胜任。因此从整体的降本来看，对于游戏公司的降本影响微乎其微。

    智能NPC方面，AI的应用比较成熟，但是从逆水寒这款游戏实际应用来看，这种智能NPC几乎没有价值，玩家不需要在一个动作游戏中持续和NPC对话，这不是玩家关注的重点。这块的应用可能需要落地到特定领域的游戏中，比如虚拟伴侣等陪伴类的游戏，陪伴学习，陪伴聊天等等。

    整体来看，腾讯和阿里依然都在持续对AIGC业务进行投入和布局，但目前确实是处于进程中，距离大规模落地还有明显的差距。而且从落地的方向来看，大家都在尝试去和过去的业务做结合，实现降本增效。至于一些新场景，新增长点的打造，其实不太看的出来。

    不过有另一家国内的互联网公司对于AIGC业务的思考引起了我的兴趣--哔哩哔哩。

    哔哩哔哩对AIGC技术的应用一方面和其他互联网大厂相似，都是在结合自身的业务和AIGC技术，比如哔哩哔哩推出了AI语音工具，帮助up主进行配音，降低up主的工作量，增加up主制作效率，对于平台来说，视频制作效率越高，供给就越充分，对于用户的吸引力也就越强；另外在内容安全审核上，过去要投大量人力，而现在AI对语言是有理解能力的，所以它能够帮助审核同学极大程度地提高审核效率。

    从这个维度来说，其实类似于B站，快手，抖音这种依靠内容制作然后分发的网站，是更受益于内容制作效率提升的，他们受到AIGC技术的提振是比其他互联网企业更直接更快的。

    B站的另一个业务让我感觉很有意思--AI增强搜索功能。

    过去B站是一个视频网站，但结合了AI之后，他可以通过AI技术直接变成一个文字搜索的平台。

    我们研究员参与了这个功能的灰色测试，我觉得很有意思，当你提出一个问题后，B站会给到你相应的回答及视频推荐，而且会有文字简要概括相应视频的内容。一方面可以得到答案，另一方面根据找到相关视频更好的回答我们的问题。（从回答来看目前优化的依然不够好，有无关答案，但毕竟是内侧阶段，功能是有优化空间的）

    当我用同样的问题进行百度搜索时，我获得是三个广告和一个只有答案没有直观逻辑的回答。

    而当我用同样的问题询问知乎时，我得到的几乎全部是带链接的回答（广告）

    这个时候我突然发现B站这种视频平台在做搜索功能是其实是有天然优势的，一方面他的数据更干净，而百度，知乎由于长期的商业化，天然有大量的广告充斥，对于这种很商业化的问题数据非常不干净，全是广告。另一方面我们可以看到视频的回答是更详细，更有参考价值的，不仅有直观的答案，还可以帮助想要进一步了解问题的用户进一步了解问题。

    这样的功能虽然不说有颠覆性，但相对传统的搜索功能是有更多优化的。

    这几个月来，伴随股价的下跌，市场对于AI的态度在变化，但从投资的角度来说，我们对于AI的研究依然是需要持续的。

    A股的炒作不需要我们耗费任何精力去关注，蹭热点的公司跌了一半之后还有一半等着跌。

    但一些真正受益于AI的公司很可能已经在默默准备着，优化着，等待着需求爆发的那个瞬间。