电子烟板块：是消费市场皇冠中最耀眼的明珠

    好久没有重回电子烟了，稍微记录一下。电子烟曾经跟过好长时间，一把辛酸泪。电子烟原来我们是整体看好，但是国内开始偏产业链和代工，国际市场终端产品还是国外的几个品牌天下，国内是悦客利用空间成长起来。国内出政策后，我们一度以为HNB会是国内的主流，国家队要下场了，中烟链条上的公司将要引来巨大的机会，因为烟草国内是一个实质上的垄断市场，要是在这里能打开一个口子，市场空间可想而知。但是后面在资格许可后，国内没有后续动作，后面的原因涉及方方面面，不能展开写了，自己去做功课。

    本来2022年后基本不看电子烟了，一直到今年年初有朋友提到爱奇迹一次性电子烟崛起，才开始重新来看电子烟这条线。

    首选，烟酒，尤其是烟，因为其成瘾性，决定了它是消费市场皇冠中最耀眼的明珠。它是消费品的属性，决定了品牌和市场占有率就是最大的价值。在换弹产品时代，走出了以代工为王的思摩尔，但品牌是国外巨头的天下，国内多如过江之鲫的代工厂，决定了整个行业的价值走不远。直到一次性烟的流行，直接打破了原来的市场格局，直接给了国内电子烟品牌一个天大的机会，直接和国外的产品站在同一起跑线上，一次性电子烟第一次出现了国内品牌成为全球一线电子烟品牌的机会，这才是最大的价值。

    要高度重视一次性烟带来的价值重估。从某种程度上来说，一次性烟的流行会直接改变以前的行业格局，可以说从根本上断绝了思摩尔的高估值可能，原因很简单，只有高价值高科技产品才会出现台积电，世界上还从来没有出现过消费品届的代工王者，思摩尔成也代工，止也代工，快销时代没有自己的品牌就是原罪。

    不要被一次性烟是特殊时期过渡性产品误导，我个人觉得市场很大程度已经回不去换弹时代了，任何一个便捷方便产品出现后，很难回到以前的复杂产品，只会在现有的基础上不停迭代。快销品踩中了风口，我们又是全球电子烟全产业链的中心，现在天降元宝送来了品牌，这是国内电子烟品牌企业从来没有出现过的机会。

    电子烟我们面临的是一个全球性的市场，这个空间远远大于只在国内的白酒市场，现在能够出现在国际市场上的国内一线电子烟品牌，是以前从来没有过的事情，能够在一个地方、国家占据主导地位，起码说明一个企业产品、渠道和市场管理等等非常优秀，品牌的建立和先入为主的产品体验，将是以后的护城河，电子烟市场口味绝大部份都是重复的，你有我有，大家都有，所以现在能够在一个地方上杀出来的品牌电子烟企业，绝对是独角兽中的独角兽，不是说它一定会成功，但是可能性太大了。

    全球电子烟品牌能够走出来的目前不超过10个吧？对于赢合来说，你在看利润，别人在看市场。