今日机构最看好的五大黑马（9.28）(2)

    洽洽食品(002557)：坚果炒货龙头 看好下半年业绩环比改善

    类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：余春生 日期：2021-09-27

    投资要点：

    坚果炒货龙头，培育每日坚果第二曲线

    公司作为坚果炒货龙头，在葵花子市场具有稳固领先地位，洽洽具有葵花子原料及产业链条供应优势，产品品质领先，具有全国性品牌知名度和深度耕耘的全国化渠道。随着公司往弱势市场(三四线城市及县乡等区域)下沉，以及瓜子新口味的开发和推广，看好公司葵花子市占率的进一步提升。坚果具有健康属性，且可以作为礼盒用于往来送礼，品类空间较大，目前我国坚果具有千亿市场规模，但市场集中度较低，且每日坚果市场未出现全国性龙头企业，公司有望凭借渠道和品牌的先发优势，在坚果品类当中获得更高的份额，看好洽洽每日坚果的发展空间。

    公司具有全渠道布局，抗风险能力强

    公司具有线上线下全渠道布局，线下拥有商超、流通渠道、小卖铺等触及消费者的多层次终端，在渠道变革的当下具有更灵活的适应能力，公司目前具有40 万个线下终端网点，计划未来3-5 年扩张到100 万个终端； 2020 年下半年开始搭建数字化平台，增强对终端网点铺货和陈列的管控，数字化赋能渠道精耕战略。线上部分，聚焦坚果瓜子大单品，依托公司旗舰店、网上超市、微商城、直播电商、社交电商等新兴电商渠道的建设，完成线上全渠道布局。同时海外市场的拓展将会不断扩大市场占有率，提高洽洽在全球的市场份额。

    上半年受到基数影响业绩增速放缓，看好下半年业绩环比改善

    公司2021 年上半年实现营收23.81 亿元，同比增长3.76%；实现归母净利润3.27 亿元，同比增长10.86%，实现扣非归母净利润2.64 亿元，同比增长11.04%。分产品看，葵花子、坚果类产品分别实现营收16.13/4.61 亿元，分别占比营收67.77%/19.37%，分别同比增长(-4.29%)/50.52%。分地区来看，南方/北方/东方/电商/海外区域分别实现营收8.36/4.42/5.38/2.33/2.62 亿元， 分别占比营收35.11%/18.57%/22.62%/9.79%/11.02%，分别同比增长(-8.14%)/9.74%/9.19%/(-12.41%)/30.39%。

    盈利预测和投资评级：

    预计公司2021-2023 年归母净利润分别为人民币9.35/10.83/12.67 亿元，对应的PE 分别为25.25/21.79/18.63倍。公司作为坚果炒货龙头，在葵花子市场具有稳固领先地位，且培育每日坚果第二曲线，坚果市场空间较大，有望持续贡献业绩弹性。 2021 上半年受到基数影响业绩增速放缓，看好下半年业绩环比改善， 维持“买入”评级。

    风险提示：产品销售不及预期；食品安全风险；其他公司经营不及预期的风险。

    凯美特气(002549)：电子特气重大里程碑：准分子激光气通过相干认证！

    类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王华君/张杨 日期：2021-09-27

    投资要点

    事件：

    控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司用于ExciStar 激光器的193nm 激光混配气已在Coherent(相干)德国公司设备上经过了测试，并于近日收到相干公司发来的针对以上激光混配气产品通过其测试结果的确认函。

    公司准分子激光气体通过相干认证，具备重大里程碑意义！

    Coherent(相干)公司成立于1966 年，是全球顶级的激光器及相关光电子产品生产厂家，总部设立于加州硅谷地区。过去50 年，相干公司位居全球激光技术供应商领先地位，提供从激光测量和控制产品到精密光学和激光系统，产品服务于科研、医疗、工业加工等多个行业。

    公司的准分子激光气体产品通过相干公司认证，具备重大的里程碑意义。产品质量通过检验，在电子特种气体领域的钢瓶内壁处理技术的能力获得认可，含氟ppm 级别多组分气体混配以及气体分析等综合实力已达到国际一流水平。

    凭借相干认证，相关产品将逐步在医疗、光刻等高精尖领域实现国产替代通过相干认证，有利于树立公司在电子特种气体行业的高品质形象，准分子激光气体可广泛应用于医疗(眼科激光手术等)、光刻、OLED 显示等行业，对于公司未来批量销售电子特种气体产品具有积极意义。公司目前系全球极少数具备完整准分子激光气体生产、分析能力的气体企业。

    电子特气认证工作推进顺利，将逐步放量，有望成为公司新增长极我国电子特气市场150 亿元，复合增速20%左右，主要应用在集成电路(占比70%)等领域。我国电子特气国产化率约15%，国产替代空间广阔。

    2018 年成立电子特种稀有气体子公司，是国内稀缺的从气源到提纯、混配、检测、销售全产业链布局的电子特气生产企业。公司拥有专业气体分析实验室，自主研发的钢瓶处理技术，纯化处理高于国内平均水平。目前公司正加紧国际国内认证进度(如ASML、台积电、中芯国际等)，且与相关代理商(如林德、法液空、大阳日酸)的代销合作工作已全面展开。

    盈利预测及投资建议

    预计公司2021-2023 年的归母净利润分别为1.3/2.1/3.9 亿元，复合增速达75%，对应PE 分别为72/46/24 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：项目投产进度不及预期、电子特气销售不及预期