今日最具爆发力的六大黑马（10.29）

    东方雨虹(002271)：盈利能力提升 致力转型建筑建材系统服务商

    类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/阚磊 日期：2020-10-28

    事件：

    公司于10 月26 日发布了2020 年第三季度报告，前三季度实现营业收入149.78 亿元，同比增长16.15%；实现归属于上市公司股东的净利润为21.3 亿元，同比增长43.35%。

    点评：

    受益沥青价格下降，业绩增速高于营收增速。Q3 公司单季度实现营收61.94 亿元，同比增长24.22%；实现归母净利润10.33 亿元，同比增长58.96%。公司一季度受新冠疫情的影响，营收和利润同比略有下降，但二季度公司营收业绩全面转正，三季度保持高增长势头。业绩增速高于营收增速，主要系成本端沥青价格下降，上半年沥青价格在2800左右，第三季度在2600-2700 之间波动。前三季度公司综合毛利率为39.95%，达到三年来最高水平，第四季度高毛利水平有望延续。

    应收票据及账款比率同比基本持平，经营现金流同比改善。截至第三季度末，公司应收票据及应收账款为94.84 亿元，同比去年增长17%，与营收增速基本持平，主要系由于防水行业垫资的特性，收入增加导致应收票据及应收账款增加。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9.08 亿元，较上年同期的-20.48 亿元有所改善，主要系公司销售回款增加所致。且10 月15 日公司定增预案中计划募集资金有24 亿元用于补充公司流动资金，很大程度上将进一步缓解公司经营现金流压力。

    建涂和建筑修缮业务潜力巨大。在保持B 端增长的同时，公司未来会将“扩品类”和“建渠道”作为民用建材发展的重要方向，9 月C 端发货增速同比超50%，四季度有望保持高增长。除了防水材料主业，公司建涂业务和建筑修缮业务也有望受益于公司与B 端客户的合作基础和物业行业集中度加速提升的趋势，成为重要的利润增长点。

    维持公司“ 买入评级”。预计公司2020-2022 年实现归母净利润28.88/32.48/35.49 亿元， 同比增长40%/12%/9% ， 对应EPS 为1.23/1.38/1.51 元。

    风险提示：基建和地产投资增速不及预期，原材料价格剧烈波动。

    长春高新(000661)：业绩符合预期 疫苗板块加速放量

    类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2020-10-28

    事件：公司发布2020 年三季报，实现营业收入64.0 亿元，同比增长17.5%；实现归属于母公司净利润22.6 亿元，同比增长82.2%，实现扣非后归母净利润22.1 亿元，同比增长79.3%。

    金赛药业符合预期，百克生物略超市场预期：分季度来看：2020Q3 公司实现营业收入24.8 亿元，同比增长21.0%，实现归母净利润9.5 亿元，同比增长84.9%，业绩接近预告上限。分子公司来看：1)金赛药业：

    2020 年前三季度实现收入42.49 亿(+16.3%)，实现净利润19.89 亿(+33.0%)；Q3 单季度实现收入17.14 亿(+13.3%)，实现净利润8.60亿(+27.9%)；2)百克生物：2020 年前三季度实现收入10.75 亿(+51.1%)，净利润3.34 亿元(+81.9%)；Q3 单季度实现收入4.83 亿(+58.6%)，实现净利润1.63 亿(+85.5%)。鼻喷流感疫苗截止至今批签发156.7 万支，水痘疫苗截止至今批签发683 万支；3)高新地产：2020 年前三季度实现收入6.29 亿(+0.4%)，实现净利润1.26 亿(-5.1%)；Q3 单季度实现收入1.20 亿(+37.0%)，实现净利润2200 万元(+52.7%)；4)华康药业：2020 年前三季度实现收入4.21 亿(-2.3%)，实现净利润3500 万元(+15.4%)；Q3 单季度实现收入1.56 亿(+11.9%)，实现净利润1400 万元(+33.5%)。

    生长激素市场空间依然巨大，新产品放量值得期待：1)生长激素：我们估算2019 年国内生长激素市场规模超过50 亿元，考虑到国内庞大的适用人群和目前较低的渗透率，目前仍处于爆发期，公司为国内生长激素行业龙头，今年受疫情影响公司新患入组短期承压，我们预计明年生长激素新患有望恢复高增长，再考虑到未来生长激素适应症进一步的拓展空间，公司将优先享受行业成长红利。2)即将放量的重磅品种： a)促卵泡素：新适应症获批，有望成为10 亿量级重磅产品；b)流感疫苗鼻喷剂型获批，考虑疫情影响，我们预计2020 年有望快速放量。

    盈利预测与投资评级：预计2020-2022 年EPS 分别为7.24 元、9.20 元和11.65 元，对应估值分别为48 倍、38 倍和30 倍。公司在研产品梯队不断丰富，维持“买入”评级。

    风险提示：生长激素放量不及预期的风险。