今日最具爆发力的六大牛股(8.14)(3)

    广电计量(002967)：Q2业绩恢复增长 重点关注新领域持续突破

    类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘军/邰桂龙 日期：2020-08-13

    报告摘要：

    重要事件：公司发布2020 年半年报。2020 年上半年，公司实现营业收入5.74 亿元，同比下降7.11%，实现归属于上市公司股东的净利润为-4937.63 万元，同比下降262.58%。其中，一季度实现营业收入1.74亿元，同比下降30.34%，实现归属于上市公司股东的净利润为-1.16亿元，同比减少8303.53 万元；二季度实现营业收入4.00 亿元，同比增长8.64%，实现归属于上市公司股东的净利润为0.66 亿元，同比增长5.22%。一季度受疫情影响业绩大幅下滑，拖累整个上半年业绩表现，二季度公司恢复正常，业绩反弹实现增长。

    分业务板块看，计量业务与检测业务整体收入下滑，检测业务中食品检测板块大幅增长。计量业务方面：2020 年上半年，公司计量业务实现收入1.90 亿元，同比下降7.17%。检测业务方面：可靠性与环境试验业务实现营业收入1.72 亿元，同比下降6.97%；电磁兼容检测业务实现营业收入5994.12 万元，同比下降30.85%；化学分析业务实现营业收入4763.53 万元，同比下降9.04%；食品检测业务实现营业收入3779.99 万元，同比增长47.22%；环保检测业务实现营业收入3865.53万元，同比下降14.85%。

    盈利预测与投资建议：广电计量持续推进“两个高端”战略，持续布局高端行业市场，不断突破大客户和高端项目合作，整体业务质量稳步提升。在高端客户上实现有效突破，推进华为、华为海思、中芯国际等高端大客户合作，新增沃尔沃、福特、小鹏汽车等5 家主机厂认可资质，中标OPPO、VIVO、海康威视、上海铁塔等大客户的重点项目；在高端市场持续布局，新能源汽车、无人机、机器人、集成电路、电控产品等新领域测试能力日益完善，布局5G 通信检测，形成5G 产品、通信芯片等测试能力。我们预计公司2020-2022 年归母净利润为2.31/3.14/4.41 亿元，继续维持“买入”评级。

    风险提示：疫情拖累影响下游 行业复苏；部分领域竞争加剧导致服务价格下降；其他系统性风险。

    鹏鼎控股(002938)财报点评：业绩符合预期 消费电子需求带动增长

    类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：欧阳仕华/许亮 日期：2020-08-13

    业绩符合预期，消费电子业务量价齐升

    2020H1 实现营业收入101 亿元，同比增长8.31%；实现净利润7.92亿元，同比增长29.9%。Q2 单季度实现营收61.5 亿元，同比增长约20.5%；归母净利润4.84 亿元，同比增长14.05%；公司业绩符合市场预期。面对疫情带来的远程经济兴起，公司平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品出货量显著增长，实现销售收入36.47 亿元，同比增长23.12%，毛利率27.5%，同比提升5.7 个PCT，成为拉动公司业绩增长的主要动力。手机等通讯业务收入64.63 亿元，同比增长1.5%。

    紧跟大客户，提前布局新技术产品

    公司与全球领导品牌合作紧密，参与客户先期产品开发。公司预计资本支出49.8 亿元进行扩产。根据客户产品量产节奏，公司在深圳、秦皇岛等园区进行产能布局，miniled 背光电路板产品也正在淮安园区进行相关产能布局，预计今年年底将投产。公司三大主要工厂中，深圳二厂一期工程已完成竣工验收，二期工程正在加快建设中，淮安工厂募投项目预计今年年底大部分投产。此外公司继续增加印度后段组装投资，加快全球布局进程。

    持续加大研发力度，募投产能稳步推进

    公司以研发技术领先驱动成长为核心战略，19 年研发投入13.5 亿元，20 年上半年投入4.69 亿元。2020 年由于疫情的影响，全球消费电子及通讯终端销量整体销量预计下降，但在逆势中公司仍然计划实现营业收入和利润0-10%的稳健增长指引。我们持续看好公司依靠产品技术实力和新客户的持续开拓在疫情中维持稳健增长。

    风险提示：大客户销售不及预期，行业竞争加剧

    投资建议：维持 “买入”评级。

    预计20-22 净利润31.0/38.8/47.4 亿元，同比增速6.0/25.2/22%。当前股价对应PE=33.4/26.9/23.6x。我们看好公司作为FPC 行业龙头，与大客户紧密合作的配套能力，是稳定成长且盈利优质的资产，维持“买入”评级