周一机构一致看好的十大金股（9.2）(2)

　　广电计量:国内第三方检测服务龙头,强化全国计量检测基地能力建设

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：诸海滨日期：2019-08-30

　　事件:公司发布 2019年半年报,公司上半年实现营业收入 61755.33万元,同比增长 40.44%;归母净利润为 3036.96万元,同比增长 14.39%.积极拓展战略性行业领域市场,带动公司业绩稳步提升:2019年上半年紧紧围绕“全面提质增效,筑牢发展根基;加强战略布局,拓宽发展空间”的年度经营方针,坚持高端专业化发展路线,积极拓展战略性行业领域市场,加快完善技术保障能力,全力推进资本平台升级,从而带动公司营业收入和归母净利润大幅度增加。此外,公司财务数据不断改善,销售期间费用率为 39.55%,低于去年同期水平。

　　强化全国计量检测基地能力建设,完善市场网络战略布局:公司继续完善全国实验室及市场网络战略布局,相继增资北京子公司、无锡子公司和深圳子公司,加快技术保障能力建设,增强核心业务突破能力;同时新设雄安子公司、贵阳分公司,加快相关地区计量检测业务的拓展速度,全国分、子公司达到 56家,区域性业务结构不断优化,全国性计量检测技术服务平台进一步升级。

　　持续加大研发力度,自主研发成果突出:2019年上半年研发投入7855.36万元,高于去年同期研发投入,研发力度不断增大,自主研发成果较为显著,截止 2019年 6月 30日累计获得专利授权 240项,其中发明专利 43项,累计获得软件著作权登记 119项;加快推进各项资质认证认可工作,总计获得 CNAS/DILAC 认可 2,543项、CMA 认可967项、CATL 认可 42类,公司技术和资质能力持续增强。同时技术实力获得较高的认可,在第二届全国生态环境监测专业技术人员大比武活动中湖南广电计量荣获湖南省决赛团体与个人双项一等奖,南宁广电计量荣获广西自治区决赛团体三等奖。

　　北汽新能源&广电计量联合试验室正式揭牌,赋能新能源汽车高质量发展: 2019年上半年公司加大技术改造投入,持续提升实验室产能,进一步提高实验室运营管理水平和技术服务能力。同时企业与北汽新能源共同设立新能源汽车试验中心联合试验室,双方未来将在汽车产品安全质量提升等技术服务与创新领域开展深入合作,未来将基于北汽新能源整车设计开发的经验以及广电计量在汽车质量管控方面的技术优势,聚焦汽车产品安全质量提升,开展协同创新合作,以提升双方在新能源汽车市场的竞争力和影响力,同时也将拓展企业在新能源汽车领域的业务。

　　广电计量携手农业农村部环境保护科研监测所,共建“产学研用相结合的新发展模式:2019年上半年广电计量与农业农村部环境保护科研监测所展开“产学研用”战略合作,发挥各自优势,在科研项目联合申报与合作、对外开展农业环保与检测相关的技术服务、共同搭建科研和技术平台、开展人才培养和成果产出等方面开展全面战略合作和联合创新,共建“产学研用”相结合的新发展模式,以促进科技成果“落地”,公司业务领域得到了进一步的拓展。

　　投资建议:公司在第三方计量检测服务领域具有相对优势,2019年上半年营收和利润维持平稳增长。截至最新公司市值为 38.69亿元,建议关注。

　　风险提示:政策和行业标准变动风险、市场竞争加剧风险

　　北信源:乘国产化浪潮,收入实现高速增长

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文,徐文杰日期：2019-08-30

　　收入与扣非利润实现高速增长。 公司发布 2019年中报,上半年实现收入 2.97亿元,同比增长 51.33%。归母净利润 2711万元,同比增长11.52%。扣非净利润 2201万元,同比增长 82.03%。

　　毛利率与期间费用率均有所下降。 1)成本方面, 受系统集成业务占比提升影响, 毛利率较去年同期下降 8.89pct。 2)费用方面, 期间费用率较去年同期下降 10.52pct,其中销售费用率下降 2.40pct,管理费用率下降 7.73pct。 研发投入 7220万元,占营业收入 24.32%,研发投入同比增长 20.22%。 3)现金流方面, 由于公司新承接大型项目以及预付采购款项等原因, 上半年经营性现金流净额较去年同期有所下降。

　　乘国产化浪潮,政府行业实现高速增长。 上半年, 作为 IT 国产化浪潮之下终端安全的领军企业之一, 公司积极响应国家网络信息安全大方向的指引,以“ 信息安全、大数据、互联网” 三大方向为发展战略,积极推进互联网与传统信息安全产业的融合,构建基于高强度安全的互联网生态圈,推出大数据管理与分析平台、互联网安全聚合通道等新兴业务,延伸公司产业链。 积极参加国内外高级别的科技产品展会,集中对信息安全、信源豆豆、大数据、国产化安全等方向全新产品和技术进行展示,全新的工控安全系列产品集中亮相,大数据 IT 运维管理解决方案生动全面,多角度全方位展示了公司最前沿的网络信息安全技术及产品。 分客户行业来看, 上半年政府行业实现收入 1.40亿元,同比增长 164.19%。分产品来看,软件产品实现收入 1.93亿元,同比增长 35.39%,系统集成实现收入 6153万元,同比增长 113.78%。分地区来看,华南和西北地区实现较快成长,收入增速均超过 80%。

　　投资建议: 预计 2019~2020年 EPS 分别为 0.11元、 0.15元。 首次给予“增持-A”评级,六个月目标价 7元。

　　风险提示: 政策推进不及预期;行业竞争加剧