今日最具爆发力的六大牛股(7.31)

　　京新药业:业绩略高预期,新品持续放量

　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司研究员：周静日期：2019-07-29 

　　三项业务快速增长,原料药和器械增长高于预期。

　　分业务类型来看,2019年H1成品药收入为10.89亿元,同比增长32%,其中主打产品瑞舒伐他汀随着集采执行,我们预计收入基本持平(降价+提量);二线产品地衣芽孢杆菌继续快速增长势头;新产品匹伐他汀和左乙拉西坦分别受益于医保放量和一致性评价通过,收入增长超过我们预期,预计全年收入达到3亿和1亿。原料药方面,2019年H1收入5.36亿元,同比增长33%,略超我们预期,我们认为一方面是老产品经营水平提高所致,另一方面也与他汀类原料药价格2019年上半年上涨有关,根据wind数据,2019年06月辛伐他汀价格为1550元/kg,同比上涨24%。医疗器械方面,2019年H1收入为2.19亿元,同比增长29%,出现明显恢复改善迹象。

　　2019年H1归母净利润增速高于收入,主要与投资收益有关。

　　2019年H1归母净利润同比增长52.89%,明显高于收入增速,我们认为主要与投资收益有关,扣非后归母净利润增速在25%左右。分季度来看,2019年Q2实现收入9.66亿元,同比增长26%,归母净利润为1.95亿元,同比增长56%。

　　维持"推荐"评级。

　　考虑到原料药价格和经营改善,我们调高这部分预测,保守预计2019-2021年EPS分别为0.68元、0.82元和0.96元,考虑到公司业绩稳定增长,再加上研发的持续高投入以及新产品的开发,维持"推荐"评级。

　　风险提示:价格进一步下降;毛利率低于预期;销售慢于预期等。

　　郑煤机:国企改革典型范例,股票期权激励方案金额超预期

　　类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：刘军,张晗日期：2019-07-30 

　　1.个人利润和公司利益捆绑,调动管理层使利润和股价双增长的积极性。落实国家深化国企改革政策精神,出台股票期权激励方案,使得管理层更在意股价。同时,今年4月份公司出台了针对公司未来三年业绩的奖金激励方案,调动了管理层对利润持续增长的积极性。

　　2.根据公司测算,本次股票期权的相关费用总计为2913万元,在未来5年的实施过程中按行权比例摊销,对公司每年业绩影响较少。

　　3.目前公司煤机板块平稳增长,汽车零部件板块业务稳定。公司煤机产品目前量价均维持在高位,上半年新签订单仍保持增长,由于订单确认收入存在滞后性,今年产品毛利率相较于去年仍有较大提升,从历史数据回归来看,公司净利率仍将提升,公司主业盈利情况十分理想。其次,虽然国内汽车行业有所下滑,但公司汽车零部件板块业务依然稳定。同时,近期出台的新能源积分政策将燃油车节能列入积分目标,这将大幅利好以燃油车的48V节能技术为主的SEG,未来48v节能技术将得到大规模发展。

　　投资建议与评级:预计公司2019~2021年利润为10.1亿、12.1亿、14.6亿,PE为10倍、9倍、7倍,维持"买入"评级,公司目前PB为0.9倍。考虑公司各项业务均有很强的盈利能力,以及各业务现金流情况十分理想,目前市值被低估。

　　风险提示:煤机业务不达预期;SEG业绩不达预期。