今日最具爆发力的六大牛股(7.31)(2)

　　微芯生物:坚守创新的本土先锋

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：丁丹日期：2019-07-30 

　　合理市值为68.08-88.84亿元。我们预测公司2019-2021年净利润为0.38/0.72/1.19亿元,按照总股本41000万股计算,每股收益为0.11/0.20/0.33元。按照销售峰值估值,合理市值为88.84亿元,按照Risk-adjustedDCF方法估值,公司合理市值为68.08亿元,综合两种估值方法,我们认为公司合理市值区间为68.08-88.84亿元,对应每股价格为16.60-21.67元/股。

　　原创新药项目储备丰富,产品有望陆续上市。公司是国内少有的拥有原始创新能力的医药企业,专注肿瘤、糖尿病和自身免疫型疾病三大疾病领域,随着2014年西达本胺上市,公司从初创阶段正式跨入快速发展期,伴随着上市后资本力量的推动,公司现有研发管线有望加速推进。西达本胺晚期乳腺癌适应症已纳入优先审评,有望实现从小领域用药到大病种的突破式跨越,糖尿病药物西格列他钠、抗肿瘤药物西奥罗尼有望陆续申报上市,市场潜力巨大。

　　技术平台体系保证产品核心竞争力。公司自成立之初即搭建了基于化学基因组学为基础的集成式药物创新和早期评价体系,西达本胺的成功上市进一步验证了平台技术的新药发现能力。国内创新浪潮迭起,但拥有原始创新能力标的依然稀缺,公司后续创新管线有望在市场竞争中占据良好的竞争优势。

　　募集资金主要用于创新药基建项目。本次IPO拟申请公开发行不超过5,000万股人民币普通股,拟募集资金不超过8.04亿元,主要用于创新药生产基地项目、创新药研发中心和区域总部项目、营销网络建设项目和创新药研发项目等。

　　风险提示:技术平台升级迭代风险;新药研发及注册风险;人才流失、技术泄密、知识产权泄露风险;医疗与医保政策风险。

　　际华集团公司首次覆盖报告:主业新业双管齐下,军需龙头综合发展

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：郝帅日期：2019-07-30 

　　首次覆盖给予谨慎增持评级。预计2019、2020、2021年EPS分别为0.09、0.10、0.12元,同比增长-/21.26%/13.37%,考虑到公司各项业务调整进程推进、逐渐企稳,给予公司2019年48倍PE,目标价4.30元,首次覆盖给予谨慎增持评级。

　　军需品市场平稳,民用职业装市场规模较大。我国目前国防开支水平较低,军需品行业存在发展空间,未来新战机入役及国产航母下水将带来配套部队扩充,战争形态转变将推动军需品改革升级。民用职业装市场当前竞争格局分散,随着市场化程度的提高,第三产业发展将推动细分赛道增长,整体市场规模增长。

　　传统业务发展企稳,保持稳步推进并优化。公司在军需品市场经验丰富、研发能力较强,并持续提高研发投入。2018年公司占军需品市场60%份额,在民用品市场覆盖大量优质央企客户,军需品新领域的开拓和民用品订单的增长将推动公司核心业务稳步增长。此外,公司对产能结构的调整优化提高产能利用率,为公司未来业务奠定基础。

　　积极开展园区业务,新兴服务业成未来发展亮点。公司开发际华园项目,"1+X"消费一体化的商业模式,结合公司在渠道建设、复合经营、客户合作等方面的显著优势,项目稳步推进,转型成效逐步显现。

　　随着各地际华园陆续投入运营,新兴业务将助力公司未来业绩提升。

　　风险因素:主业收入波动,新业务拓展不及预期,户外行业景气度不及预期。

　　航天电器:下游需求旺盛,订单产能营收齐增长

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：黎韬扬日期：2019-07-30 

　　深入推进领域营销与智能制造,订单产能营收齐增长

　　26日,公司发布2019年半年度业绩快报,实现营业收入16.19亿元,同比增长38.56%;实现营业利润2.28亿元,同比增长27.07%;实现归母净利润1.87亿元,同比增长19.17%,业绩保持较快增长。上半年,公司营业收入增速较高,主要由于以下原因:一是公司深入推进领域营销、智能制造,加大产品推广、产能提升力度,主要业务板块订货、营业收入实现较快增长;二是公司投资新设广东华旃电子有限公司,自2019年3月起广东华旃电子有限公司纳入航天电器合并财务报表范围。

　　连接器下游应用空间广阔,智能制造进一步提升竞争力

　　公司连接器产品下游包括军用和民用两大市场,军品销售给航天、航空、电子、船舶、兵器等军工企业,业务保持稳定增长;民品主要销售给通信、新能源汽车等高端民用领域,正在成为公司未来业绩增长点。公司在通信领域已经深耕多年,与华为、中兴等通信巨头有良好的合作关系,5G建设为公司该业务发展带来了良好的发展机遇。新能源汽车快速发展带来较大的连接器需求,预计2020年新能源汽车连接器市场空间将超过80亿元,公司目前已为部分新能源汽车厂商小批量提供连接器。

　　与西门子携手打造航天电器智能制造项目,满足"多品种、小批量、定制化"需求,提升了生产效率与对客户需求的响应速度,进而提升公司竞争力。2018年公司持续深化设备在线、工序岗位在线等自主化智能制造能力建设,以麻花针自动化产线建设为成果,以智能制造样板间建设为依托,从点到面、重点突出,形成了"信息化、系统化、专业化、产业化"的智能制造新格局。报告期,公司精密电子元器件智能制造新模式应用示范项目高质量通过国家工业和信息化部验收。

　　设立广东华旃,打造民用连接器研究生产基地

　　东莞扬明主营业务为精密模具、精密零件设计与制造以及电子连接器研制生产和销售,产品广泛用于电脑主板、网络通讯、数码相机等,相关产品已成功进入国内外知名公司如中兴、TYCO、SAMSUNG等。

　　公司与东莞扬明合资新设广东华旃电子有限公司,旨在打造民用连接器研制生产基地,借助航天电器在技术、品牌、营销渠道等方面的优势,结合东莞扬明精密模具、精密零件制造能力,公司将在珠三角地区加快产业布局,同时也为未来进军5G通信市场奠定基础,扩大产业规模,提升航天电器的市场竞争力。

　　东莞扬明向航天电器承诺:自广东华旃设立次月起36个月内,广东华旃应累计实现扣除非经常性损益后的净利润不低于3750万元,其中不含合同约定的由航天电器设计开发并委托广东华旃生产的连接器产品所形成的利润。设立广东华旃后,航天电器盈利能力将进一步提升。