今日最具爆发力的六大牛股(9.13)(3)

　　蓝帆医疗：携手全球巨头西门子医疗 进军基层PCI市场

　　事件：公司公告称控股子公司吉威医疗与西门子医疗签订意向书，就血管造影机合作研发生产、为县级医院导管室提供联合解决方案达成合作意向。

　　携手全球医疗器械巨头，战略进军基层PCI 手术市场。西门子是全球三大医疗器械供应商之一，血管造影机技术和市场份额在全球和中国市场都处在领先地位。血管造影机是开展PCI 手术的重要影像设备，与吉威医疗的心脏支架具有明显协同效应，能够发挥强强联合，抢占蓬勃兴起的基层医疗市场。PCI 手术逐步向基层下沉，开展PCI 手术的二级及以下医院数量越来越多，开展的PCI 手术量也呈现快速增长态势。西门子医疗和吉威医疗围绕PCI 手术为基层医疗机构提供血管造影机、支架及耗材，并联合4 个医生集团提供专业培训，西门子财务租赁还可以提供金融解决方案，提供人才培养、设备采购、金融服务的全方位服务，能够在增速最快、潜力最大的基层医疗市场抢占相当的市占率。

　　收购柏盛国际进入心脏支架市场，打造心血管产业链生态圈第一步。老龄化进程加快和心血管疾病发病率升高推动PCI 手术持续增长，估计全球增速约5-10%、中国约15%。柏盛国际凭借强大的研发实力和销售能力，心脏支架销量在全球排名第4、中国排名第3。随着新产品上市放量，市占率有望进一步提升。公司拟收购柏盛国际的93.37%股权，2018-2020 年净利润承诺分别不低于3.8 亿、4.5 亿、5.4 亿。柏盛国际拥有全球领先的心脏支架研发技术，拥有全球首个可降解聚合物DES（EXCEL 支架）、全球首个将DAPT 治疗时间缩短至1个月的无聚合物药物洗脱支架DCS（BioFreedom 支架）。

　　重磅新产品上市，推动盈利能力持续提升。中国市场凭借单一产品EXCEL 就达到20%的市占率，新支架EXCROSSAL 于2017Q4 上市，安全性和有效性更高，中标价高80%左右。新支架上市有望进一步提高市占率并逐步替代EXCEL，实现量价齐升。全球市场推出的BioFreedom 是唯一一款将PCI 术后DAPT 治疗从1 年缩短至1 个月的心脏支架，全球巨头雅培和美敦力才刚启动临床试验。欧洲销量从2015 年的1 万条增长至2017 年的10 万条； 2017 下半年在日本获批上市；预计2019 年和2021 年分别在美国和中国获批上市。新产品在国内外市场陆续上市，将推动盈利能力持续提升。

　　盈利预测与评级。预计2018 年表观净利润5.4 亿，对应PE 为34 倍。如考虑柏盛国际全年并表备考净利润约6.6 亿，备考PE 为27 倍，维持"买入"评级。

　　风险提示：柏盛国际业绩或不达预期的风险；手套销售或低于预期的风险；汇兑损益风险；其他不可预知的风险。

　　广汇能源：LNG业务高弹性 长焰煤利用奠定长线逻辑

　　投资要点

　　受益于行业改善，公司业绩拐点已经显现：公司业务主要覆盖煤炭、煤化工、油气开发以及LNG 贸易，短期看，受益于天然气贸易带来的套利机会，公司今年业绩有望大幅增长，长期看，广汇能源拥有丰富的低硫、低灰、高挥发份的长焰煤，长焰煤的综合利用，尤其是沫煤的综合利用，也有一些新的技术突破，公司的投资价值逐步隐现。

　　哈密地区煤炭资源的商业价值或有低估：公司的煤炭资源分布在哈密淖毛湖地区和阿勒泰富蕴地区，其中富蕴地区的煤炭为中高挥发份低变质烟煤，是优质的动力用煤；哈密淖毛湖地区的煤炭资源为特高挥发份的低变质烟煤，是非常稀缺的化工用煤，富含油气。随着油价稳步反弹，块煤干馏业务逐步回暖。随着技术进步，沫煤的综合利用也出现重要突破。整体而言，哈密地区的煤炭资源的商业价值，市场或有低估。

　　煤化工业务是公司的长期看点：公司的煤化工业务大致可以分为煤制甲醇、长焰煤的分质利用业务以及二甲基二硫、粗芳烃加氢等业务。其中，煤制甲醇业务是目前的主要盈利点，长焰煤的分质利用则承担了公司的特高挥发份长焰煤商业价值实现的使命，是市场关注的焦点。

　　国内LNG 价格高弹性带来套利机会：公司的LNG 业务涵盖LNG 的生产，转运和终端利用三大部分。我们认为，当前国内天然气市场面临较大挑战，首先，环保压力下煤改气等政策压力极速推升了天然气的需求量，但是供应端尤其是国内产量无法及时匹配；其次，供需市场的失衡导致天然气的价格峰谷差逐渐加剧；最后，短期政策可能会推高天然气价格中枢，天然气对煤炭的比价有拉大的趋势。在这样背景下，LNG进口将成为解决问题的关键环节，而贸易商有望利用LNG 价格的高弹性套利。2017 年，南通港吕四港区LNG 分销转运站项目一期建成并投入运营，江苏启东LNG 接收站项目也于6 月正式投产，公司LNG 销量有望大幅增长。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2018-2020 年营业收入分别为163亿元、203 亿元和255 亿元，归母净利润分别为17.0 亿元、23.2 亿元和27.4 亿元，EPS 分别为0.25 元、0.34 元、0.41 元，对应当前股价PE 分别为18X，13X 和11X，首次覆盖，给予"买入"评级。

　　风险提示：煤炭价格大幅波动，LNG 市场尚存不确定性