今日最具爆发力的六大牛股(1.15)(3)

　　聚光科技：业绩预增10%-40% 受益环保税逻辑下监测行业高景气

　　核心观点：

　　2017 年业绩预增10%-40%，环境、实验室板块盈利能力持续增强

　　公司预告2017 年归属于上市公司股东净利润4.43-5.63 亿元，同比增长10%-40%，主要系环境、实验室板块盈利能力持续增强。预计非经常性损益约为9118 万元，其中包含少支付的股权转让款约4296 万元的影响。整体业绩增速符合预期。

　　环保税于2018 年1 月开征，许可证有序派发，预期释放监测需求

　　环境税、排污许可等制度正全面推广，从而建立起一整套环境监管的长效机制，与此同时对自动监测数据和工业环保的要求也更高，预期助推监测行业污染源订单释放。且《环保税法》虽然依然采用自动监测和手动监测相结合、辅以物料衡算等方法针对不同情形的企业确定其排污量。但首次明确了应税污染物排放量确定方法的顺序，自动监测为计算排污量的首选方法。

　　公司为解决生产场地不足将投资建设物联科技生产基地

　　公司于2017 年12 月6 日公告为解决公司目前生产场地不足的问题，提升公司的生产、制造效率，拟在位于杭州市临安区青山湖科技城投资建设物联科技生产基地项目，该议案已获董事会通过。2017 年上半年公司中标全国首个环境监测PPP 项目，彰显公司在环境监测领域的龙头地位，生产基地的建设预期对公司后续开拓市场、扩张规模产生积极影响。

　　公司所处监测行业高景气，定增再添成长动力，维持"买入"评级

　　暂不考虑增发摊薄，预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.15、1.55、1.99 元/股，按最新收盘价对应估值分别为32X、24X 和18X。公司研发实力雄厚，外延并购业务不断多元化。受益环境数据需求驱动，公司环境监测业务增长迅速，此外公司中标多个订单为业绩增长添动力，7.3 亿定增已获得证监会核准批复。建议密切关注增发进程，维持"买入"评级。

　　风险提示 增发进度低于预期，收购资产整合不达预期。

　　京运通：被市场忽视的新能源光伏及风电发电运营商

　　投资要点：

　　公司是被市场忽视的新能源光伏及风电开发商。公司上市之初的业务是光伏高端装备制造业务，但是在行业投资放缓后，公司转型进入新能源电站投资和运营领域。目前已经成为A 股市场上为数不多的新能源光伏及风电电站运营商，持有光伏及风电电站规模超过1GW。从2017 年中报来看，公司的新能源发电业务的营收占比为65.20%，已经成为公司第一大收入来源。公司从切入电站投资之初就高度重视可再生能源消纳，在项目选址和运维上精细化管理，因此电站运营的盈利能力优于行业平均水平。

　　可再生能源消纳状况整体改善，公司盈利能力及估值有望提升。2017 年前三季度，全国弃风电量同比减少103 亿千瓦时，弃风率同比下降6.7 个百分点；弃光电量同比增加14 亿千瓦时，弃光率同比下降4 个百分点。2017 年11 月13 日，国家发展改革委、国家能源局下发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，明确按年度实施可再生能源电力配额制，并在2020 年全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。

　　截至2017 年第三季度，公司新能源发电事业部光伏及风力发电累计装机容量1070.92MW，其中光伏971.92MW，风电99MW。我们认为，随着国家政策层面对于可再生能源消纳积极支持的态度明朗化，以及过去存在的弃风弃光限电问题持续改善，公司盈利能力及估值有望提升。

　　节能环保业务力争减少亏损，硅片制造业务刚刚起步。公司于2013 年收购山东天璨环保100%股权，掌握了非电市场废气治理的专利。公司的稀土基脱硝催化剂技术具备较强的技术优势，但是用户仍希望产品价格下降，因此市场推广并不理想，公司通过精细化管理，力争在2018 年减少亏损。公司利用库存的单晶炉切入单晶硅片制造环节，目标产能规模5GW，尽管市场新增产能较多，但是公司选址内蒙古乌海，利用当地低电价的成本优势，未来仍有可能占据市场一席之地。

　　盈利预测与估值：我们认为公司是国内优质的新能源运营商，看好公司在单晶硅片的业务拓展。我们预计公司2017-2019 年归母净利润分别为3.92、6.86、10.11 亿元，对应EPS 分别为0.20、0.34、0.51元/股，当前股价对应估值分别为27、16、11 倍。2018 年同类可比公司估值为25 倍，处于审慎的态度，我们给予公司2018 年20 倍估值，较当前股价有25%的上涨空间，首次覆盖，给予"增持"评级。

　　风险提示：弃风、弃光情况恶化；光伏需求减弱；