今日最具爆发力的六大牛股(11.29)(3)

　　龙马环卫(603686)：东高速同意溢价认购 定增助力环卫一体化

　　事件：

　　公司发布设立项目子公司公告。 公司拟在六盘水市成立控股子公司开展当地城乡生活垃圾收运及处置 PPP。

　　山东高速发布公告。 山东高速董事会同意公司参与龙马环卫，拟以其公开发行基准日前 20个交易日均价的 90%为底价，不超过 30.25 元/股的价格，认购龙马环卫增发的股份，投资金额不超过 4.38 亿元。

　　投资要点：

　　增发已经过会， 山东高速董事会通过认购方案， 期待项目落地。 公司此次增发认购总金额7.30 亿元，增发股票数量不超过 3000 万股，按照满额计算， 对应增发价格 24.33 元/股。募集对象不超过 10 个，主要投入项目：环卫装备综合配置服务项目；环卫服务研究及培训基地项目；营销网络建设项目；补充流动资金。此次山东高速董事会通过定增价格不超过 30.25元/股， 与当前股价相比具有安全边际， 预计公司在此次增发后，将提升环卫综合实力及 PPP项目承接能力。

　　示范项目在手， 项目运营时间与体量均有所增加。 PPP 模式是环卫服务市场化的发展方向，设备龙头将优先受益千亿服务市场。公司 10 月 24 日中标六枝特区 PPP 为首次接入终端处置，打造全产业链发展样板工程。 充沛在手订单保证业绩增长。 2017 年至 10 月末，公司中标环卫服务项目年化合同金额为 2.98 亿元，合同总金额为 43.78 亿元， 相比上半年中标环卫服务项目年化合同金额为 8,168.54 万元，合同总金额为 4.07 亿元， 环比大幅提升。 公司在手环卫服务项目年化合同金额为 8.28 亿元，合同总金额为 99.64 亿元。

　　垃圾分类新突破，"设备+服务"逻辑不断完善。 公司打造环卫纵向一体化环卫产业链，积极通过参与物联网、云计算等技术构建环卫智慧云服务系统，提升环卫服务能力，服务带动设备销售，设备提升服务利润率。 2017 年 7 月公司承接厦门垃圾分类项目，合同金额 98.5万元，合同期 5.5 个月，实现垃圾分类领域突破， "设备+服务"逻辑不断强化。当前我国城市机械化清扫率为 55.53%，县城机械化清扫率仅为 43.46%，后期随人口老龄化及第三方外包专业性显现，公司有望迎行业高速发展，提升市占率。

　　盈利预测及投资评级:根据公司在手项目情况，我们维持公司 17-19 年归母净利润预测 2.63、3.3、 4.17 亿元， 对应 EPS 分别为 0.96、 1.21、 1.53 元/股，对应 17、 18 年 PE 为 30 倍和23 倍。 我们看好公司未来持续获得环卫服务业务的能力， 环卫服务业务具备长期现金流，未来随着服务占比的提升，公司估值中枢有望逐步提升，维持"买入"评级。(申万宏源　刘晓宁,董宜安)

　　黄河旋风(600172)：智能制造如火如荼，明匠IPP基金再下一城

　　事件：近日，公司发布公告，全资子公司上海明匠参与设立佛山顺德复本明匠投资管理合伙企业，基金认缴规模3 亿元民币，上海明匠作为劣后级有限合伙人出资比例为32%，主要用于广东顺德明匠智能系统有限公司的股权及债权，最终投向明匠智能的智能化工厂改造项目，基金的设立可以更好的为生产制造企业提供生产线智能改造服务。

　　点评：
　　金刚石和超硬材料龙头，本部业务稳步发展。公司传统主业涵盖金刚石、超硬材料及制品，是目前国内规模领先、品种最齐全的超硬材料供应商。近年来受下游行业影响，增速放缓，2016 年本部业务实现收入18.17 亿，同比增长7%，整体保持稳定发展。此外，公司宝石级大单晶金刚石产业化项目进展顺利，达产后将成为新的利润增长点。

　　"工业4.0"智能制造领军企业，全行业智能制造系统集成商。子公司明匠智能是目前国内少有的几家能够打通智能核心零部件-软件-本体制造-系统集成等产业链各个环节的企业，智能核心零部件到软件的自主设计生产。经过多年的行业积累，明匠已经发展为我国"工业4.0"智能制造领军企业，全行业智能制造系统集成商。

　　明匠开创IPP 模式备受关注，全国推广效果显着：明匠智能在全国率先采用IPP 模式（工业资产合作伙伴），利用有限的财政资金，撬动社会资本，并借助"上海明匠"在国内外工业4.0 领域领先的技术优势，极高的行业地位，在风险可控的前提下，逐步完成工业企业产业升级，目前已经取得丰硕成果，项目包括广西南宁5 亿智能制造产业基金项目，大自然家居3 亿IPP 产业基金模式智能工厂项目等，订满饱满，效果显着。我们认为未来随着产业基金模式的顺利推广和项目的成功实施，明匠在智能制造领域的地位将得到进一步巩固，市场份额持续扩大，项目订单大幅增长也水到渠成。

　　投资建议与评级：预计公司2017-2019 年的净利润为4.47 亿元、5.53亿元和6.84 亿元，EPS 为0.31 元、0.39 元、0.48 元，对应市盈率分别为30 倍、24 倍、20 倍。给予"增持"评级。

　　风险提示：金刚石业务发展不及预期；基金项目落地不及预期（东北证券 刘军,张晗 ）