下周最具爆发力的六大牛股(9.23)(2)

　　重庆港九(600279)点评：子公司股权置换 剥离房地产业务聚焦主业

　　事件：

　　重庆港九（600279.SH）发布子公司股权置换公告。公司拟将持有的重庆港九波顿发展有限责任公司100%股权与重庆港务物流集团公司持有的重庆中理外轮理货有限责任公司84%股权及重庆久久物流有限责任公司6.4%的股权进行置换。

　　投资要点：

　　剥离房地产开发业务聚焦主业，物流贸易业务有望持续放量。

　　本次置入外理公司是重庆口岸唯一一家为航行于国际、国内航线船舶和外贸进出口货物提供公正理货的企业，主要负责重庆口岸的外贸进出口货物和集装箱理箱及装、拆箱理货业务，并接受委托开展对云南、贵州、四川境内的进出口集装箱装、拆箱理货业务。本次将外理公司置入公司，并将从事房地产开发业务的波顿公司置出，有利于公司更加专注主营业务的发展，可进一步巩固和完善公司港口功能布局，提升公司核心竞争力，将为公司长远发展带来积极影响。此外，通过此次股权置换后，久久物流将成为公司的全资子公司，公司上半年物流贸易业务好转，久久物流上半年实现净利润1,078.07万元，去年全年则为亏损301.08万元，盈利能力明显增强，未来有望持续放量。

　　盈利预测

　　公司充分发挥集装箱适合多式联运的特点，生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.18元、0.22 元和 0.26 元，维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　宏观经济景气度下行的风险，港口整合进度不及预期的风险。（国联证券　陈晓）

　　岳阳林纸(600963)点评：后续项目逐次落地 新区建设预期打开

　　事件：

　　雄安新区围绕生态优先、绿色发展的理念，依法依规启动秋冬季合作造林实验工作，计划造林1 万亩。（来源：新华社）

　　评论：

　　1、雄安新区造林试验启动，规划、合作、施工全流程实战演练：

　　在雄安新区合作造林实验区内，从规划设计、用地模式、合作机制、苗木选择、技术规范、施工管理、行政指挥等方面进行植树造林全过程的实验。在经营模式方面，借鉴以经济林反哺生态林、以商业带动农业、以旅游促富裕的先进经验，有效增加农民工资性、财产性、经营性收入，形成推动生态文明建设的合力。

　　2、6 月27 日中纸与林业局场圃总站签订战略协议，开始部署苗圃资源：

　　双方在签订战略合作协议中约定中国纸业通过与场圃总站丰富林业苗圃资源的对接，未来共同开展森林特色小镇、生态共建、雄安新区生态项目等合作。中纸通过与场圃总站的合作，开始部署苗木资源。诚通凯胜在PPP 领域的专长就在于园林及林业相关项目建设。我们认为合作方场圃总站的丰富林业资源和苗木培育经验有望为诚通凯胜提供丰富的林业、苗木相关的项目资源对接。

　　3、林业资源储备助力项目争取，看好项目持续落地，维持“强烈推荐-A”评级通过母公司中国纸业与林业局场圃总站签订战略协议，公司林木方面的资源储备增强。母公司诚通集团成立“参与雄安新区建设工作领导小组”，雄安新区开始造林试验工程，林木类基础设施建设项目为公司提供业务拓展机遇。我们自16年3 月开始持续9 篇报告坚定推荐岳阳林纸，核心逻辑从未改变：一方面，诚通集团作为国有资产运营平台改革决心坚定，对岳阳林纸转型园林PPP 方向定位明确，岳纸作为上市平台转型的成功与否对于集团改革具有一定风向作用，集团可对接的丰富资源助力诚通凯胜持续订单获取。另一方面， 8 月10 日广西50亿框架性协议落地是典型的林业资源对接落地，预计未来PPP 订单持续落地可期。预计公司2017、2018 年净利润分别为3.53、6.08 亿元，对应当前市值PE分别为34.8、20.2 倍，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：PPP 行业政策发生重大变化，园林PPP 订单落地不及预期（招商证券　郑恺　濮冬燕　李宏鹏　郭庆龙）