今日最具爆发力六大牛股（3.15）

　　常青股份：汽车冲压及焊接零部件专业生产厂商

　　国内优质的汽车冲压焊接零部件供应商

　　公司主要从事乘用车、商用车车身和底盘冲压及焊接零部件的研发、生产和销售。2016年公司实现营收14.9亿元，同比增长31.3%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长92.3%。2014-2016年公司存货周转率分别为6.41次、6.35次和6.45次,应收账款周转率分别为11.8、8.6、12.4，处于行业较高水平。从公司财务指标来看，公司盈利能力及财务状况良好，具有较高的营运能力。

　　行业竞争格局及公司主要优势

　　我国汽车冲压及焊接零部件市场具有区域性强、为整车厂商定点配套的特点，受到产能、场地、运输半径等限制行业集中度较低。区域内竞争是汽车冲压及焊接行业的主要竞争模式，公司的主要竞争对手是为江淮汽车、奇瑞汽车等整车厂提供车身及底盘零部件产品的一级供应商以及同行业上市公司。公司在国内汽车配套产业链中积累了丰富的行业运作经验，竞争优势主要体现在自主研发创新能力突出、配套经验丰富等方面，公司已经顺利进入奇瑞汽车、福田戴姆勒、北汽集团等配套供应链，并计划拓展上汽集团乘用车配套业务。

　　募投项目分析

　　本次公司拟公开发行新股数量5100万股，计划募集资金净额约7.81亿元，用于"汽车冲压及焊接零部件技术升级改造建设项目"、"研发中心建设项目"和"芜湖常瑞汽车冲压及焊接零部件扩产项目"和补充流动资金及归还银行贷款。项目达产后将提高公司对下游客户的供应能力，同时，提升公司研发能力，有利于公司长期发展。

　　盈利预测

　　以公司IPO后总股本20400万股计算，考虑到募投项目实施后的产品技术升级及产能扩张，预计公司2017-2019年的EPS分别为0.91元、1.11元、1.31元。

　　风险提示

　　原材料成本大幅提升；客户拓展不及预期；汽车行业景气度不及预期

　　东土科技：定增方案过会，坚定看好工业军事互联领域发展前景

　　事件：

　　东土军悦和上海远景剩余49%股权并募集4.5 亿元配套资金方案获证监会审核通过，发行底价为18.95 元

　　评论：

　　1、定增价格倒挂，或有股价提升预期。公司收购和兴宏图100%、东土军悦和上海远景剩余49%股权并募集4.5 亿元配套资金方案获证监会审核通过，发行底价为18.95 元，高于目前市场交易价格近30%与目前市场价格倒挂，预计公司方面有较大动力提升后续预期，提升股价，确保增发成功。

　　2、外延思路清晰，打造工业和军事互联生态体系。此次收购中，和兴宏图主要向国防客户供应作战指挥系统中的视频产品，未来两年业绩承诺超过8000 万，并与公司现有军工通信产品形成很强互补，是未来向整个作战指挥系统拓展的基石；同时，收购东土军悦和远景数字剩余49%股权，也是对公司原有军品和电力业务的进一步巩固强化。结合此前收购的拓明科技（大数据）、成都中嵌（工业服务器）、工大科技（智能交通）等均意在补充关键核心技术和业务，公司围绕工业和军事互联生态体系深入布局思路清晰明确。

　　3、内生增长拐点确认，工业互联网新产品提供巨大机会。2015 年，公司实现营业收入4.02亿元，比上年同期增长66.90%；归属于上市公司的净利润6029.99 万元，比上年同期增加196.7%，我们预计，扣除拓明并表因素后，公司净利润同比增长超过100%，在经历两年持续投入业绩下滑后，重新进入收获期，内生拐点确认。公司过去三年在海外和军工的持续布局效果已经逐步体现，并有望持续发力，未来三年内生增长仍将保持30%-50%增长。同时公司作为工业领域的互联网革命者，围绕工业互联网整体解决方案深入布局，大格局初现。面临工业互联网服务器、工业现场嵌入式服务器、军用战地通信三大巨大机会，今年电力和交通两个领域将有重要突破，并有望在2017 年迎来新产品爆发。

　　4、从"大格局"到"强落地"，维持强烈推荐。2015 年是公司展现工业互联网大格局之年，

　　2016 年将是公司展现落地执行力之年，此次定增过会就体现了公司具备很强的落地执行力。我们认为，公司今年将会沿着工业军事互联的"大格局"，逐步推进深入落地，从"大格局"到"强落地"，工业互联网的布局将得到实实在在的验证。我们坚定看好公司在工业军事互联领域的发展前景，预计公司16-17 年备考EPS 为0.35/0.51 元，维持"强烈推荐-A"，建议着眼全年进行布局，12 个月目标价21.9-25.5 元，对应17 年PE 为43X-50X。

　　风险提示：工业互联网产品进展缓慢，新市场开拓不达预期

　　高盟新材：定增并购华森塑胶过会，员工持股开启未来成长

　　事件：公司 3 月 10 日发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会有条件审核通过。布局汽车零部件业务，开启协同效应之路。标的公司华森塑胶主要从事汽车用塑胶零部件制品研发、生产和销售，是国内汽车车门塑胶密封件、塑胶减震缓冲材的重要企业之一。公司自 1996 年成立以来扎根于汽车零配件行业逾 20 年，积累了丰富的经验及大量客户， 进入了国内近 20 家汽车整车厂供应商名录，与广汽本田、东风本田、本田中国、广汽丰田、东风日产、郑州日产、广汽三菱、神龙汽车、广汽菲克、福建奔驰等众多客户维持着良好的合作关系，形成了其核心竞争力优势。此次并购，将使得高盟新材涉足汽车零配件业务，促使向下游汽车产业客户的开拓 将有跨越性转型的发展，有效将汽车零配件业务的研发、生产、销售及售后服务业务引入到上市公司的整体业务中，整合化工新材料和汽车零配件业务两大行业的优质企业资源，实现在交通运输领域业务的跨越式发展，推进公司在交通运输领域战略的实现，拓宽产品结构，提升上市公司核心竞争力，促进上市公司可持续发展，实现上市公司股东利益最大化。 华森塑胶原股东承诺标的公司 2016 年至 2019 年扣非归母净利润分别为 0.8亿元、0.9 亿元和 1.1 亿元，三年累计实现净利润 2.7 亿元，并购完成后，将大幅增厚公司业绩水平，增强上市公司的盈利能力及可持续发展能力。

　　成立员工持股计划保证公司未来业绩成长。公司第一期员工持股计划参加对象包括上市公司董事、监事、高级管理人员及其他公司员工，合计 103 人，参加对象认购员工持股计划的总金额不超过 1.17亿元。按发行价格 14.78 元/股测算，本次员工持股计划所能认购的标的股票数量约为 7,930,988 股，占公司本次重组后股本总额的 3.02%。本次员工持股计划的存续期为 48 个月，自本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之非公开发行的股票登记至员工持股计划名下时起算，其中前 36 个月为锁定期，后 12 个月为解锁期。我们认为公司此次设立员工持股计划并参与配套资金募集，实现了公司核心员工利益与公司长远发展的捆绑，进一步保证了公司未来业绩的成长。估值与评级。如果以华森塑胶的承诺业绩为假设,则公司 2016 年和 2017 年摊薄后 EPS 分别为 0.57 元和 0.62 元，对应 PE 为 31X 和 28X，继续维持"买入"评级，6 个月目标价 24.00 元。

　　风险提示。公司并购华森塑胶项目不及预期的风险。