恒指略收低于28,000点 港股寻宝时机再现

    本文开首先问大家一个问题：「若大市必须见调整，你希望是约三成或四成，还是超过七成呢？」似乎答案不言而喻，大家会选前者，但现在因着内地发布对资讯科技和生物科技行业发展的政策规范消息，令相关股份受压，埋怨的声音却是此起彼落，看来理性上普遍投资者明白新经济行业规范是有必要性；但情感上面对持股市值不断蒸发，心里却感到难受。

    单看ATMJ四只大型资讯科技股，阿里巴巴─SW (SEHK:9988)、腾讯控股 (SEHK:700)、美团─W (SEHK:3690) 和京东集团─SW (SEHK:9618) 截至7月7日收市，从今年高位累跌23.78%、29.23%、37.83%和32.12%。

    腾讯单独仍跑赢大市

    平均值是下跌30.74%，而同期恒生科指则由高位累跌30.89% (11,001 → 7,603点)，反映上述四个综合表现，轻微优于大市，其中实则是阿里和腾讯跑赢。但要留意阿里历史高位是见于去年，不像其余三股均见于今年2月，阿里于2020年10月28日高见309.40元，相对昨日收报205.80元，累跌33.48%，这意味着只有腾讯单独仍跑赢大市。

    观察去年 (见于10月) 和今年 (见于1月) 高位，分别是309.40和270.00元，经已调整逾一成二，所以若论到政策风险，阿里的股价表现早已给投资者预警。

    政策规范防股市爆煲

    若于1月20日阿里高见270.00元后股价回落，大家便意识到其他同行股价下行只是时间问题，及早作出避险安排，相信现在见新经济股下跌，又是另一番感受。当然，面对大市由今年2月中至今不足五个月从高位下跌约三成，亏损幅度不算少；但值得留意本文开初表示大市最坏情况可深度调整超过七成，而这种局面笔者认为已不会出现，正是由于现在的国策对相关行业的规范，大大减低互联网产业出现的结构性风险。

    试想想，倘若不对大型电商平台进行反垄断规管，行业中的垄断局面必然出现，届时消费者要长期买贵价货的风险将显着增加，民生会大受影响。

    传统银行业角色特殊

    至于互联网金融业务发展，当然与跟传统银行业务构成竞争；但应留意银行还扮演着执行「货币政策」角度，影响经济体系中的资金流动，明显地这是互联网金融机构未能取代的角色。

    过份强调互联网金融业务发展增速，而忽略整个国家的经济生态平衡，当经济增长过热或经济萧条出现时，便无法透过有效的「货币政策」为经济增长进程作出调节，这样将为经济沫泡爆破导致长期经济大萧条伏下极大风险，正是昔日在80年代的日本和90年代的韩国曾出现的惨况，由此可见互联网金融业规范是有其重要性及急切性。

    事实上，在新时代的香港，港股渐见跟A股一样出现一个可预期的摆动空间，以上证指数为例，主要波幅区间为3,400至3,600点，意味着低于3,400点是买入A股良机；至于当超出3,600点时，则要有止赚离场的心理准备。论到港股，恒指自3月4日以来只有四日收低于28,000点，所以昨日收报27,960点，若有持股不少于一个月的打算，现可留意吸纳合适股份。

    除了上述的ATMJ，若见价格已回到去年第三季或以前位置的股份，认为亦属吸纳时机。以中国平安 (SEHK:2318) 为例，于7月7日收报74.90元，为去年3月下旬水平，就是去年受疫情消息影响股价在去年最低残的时期，单计股价回升时重上今年4月横行区的90元水平，潜在升幅也超过两成，可见后市毋须看得太淡，反映现时经已适合在港股寻宝呢！