创业板乱象丛生：61名高管离职套现近5857万元(3)

　　“创业板里，鱼龙混杂，有黄金有垃圾，可惜投资者不会挑，有时候，好企业的股价‘默默无闻’，差企业的却被抬为天价。这就容易导致逆向选择。”孙立坚告诉时代周报，黄金企业害怕自己的股价被低估，于是选择与创业板“同质”但更加成熟的中小板，而垃圾企业为从高市盈率的创业板中圈到钱，则死命往里挤。“最坏的结果就是创业板逐渐沦为‘垃圾板’。”孙立坚说。

　　对此，董登新则认为，鉴于目前的创业板缺乏保质足量的上市资源，我们无法对创业板公司太过苛求、吹毛求疵，也无法要求其为清一色的“创新型”企业。但值得注意的是，创业板的高成长性是以“高死亡率”为代价的，以纳斯达克为例，近40年来，它有近万家公司上市，但约有一半的公司退市，而正因如此，它不但培育出了惊艳世界的“微软”，而且还创造了“改变世界”的网络新时代。

　　事实上，对于低门槛的创业板而言，退市机制关乎成败。然而，这一在创业板推出前便开始酝酿的制度，却雷声大雨点小，至今难产。9月8日，深交所总经理宋丽萍在2010年可持续证券交易年会上表示，目前尚无时间表，下半年推出的难度很大。

　　对此，上述投行界人士认为，上市公司退市难的主要原因在于ST股票一旦复活或者被借壳，股价就会翻番，而整个利益圈，包括地方政府、公司内外甚至监管部门，都想从中分得一杯羹。