创业板成调整导火索

　　在连续两天的加息传闻影响下，昨日上证指数终于破位下行，2600点也在秋风中飘摇。

　　其实，此前便有市场人士列举了大盘所面临的七大风险：一是对楼市调控担忧的风险；二是通胀风险；三是银行拨备政策风险；四是创业板高估值风险；五是打击内幕交易、老鼠仓的风险；六是全流通时代将面临的 “多杀多”风险；七是长假的不确定性风险。这七大风险，对大盘来说都可能招招见血。

　　就拿以创业板为代表的中小盘个股来说，其在本轮结构性反弹行情中，一直遭到游资的爆炒，其估值已远超国际相似市场的估值水平，高估风险凸显。深交所9月10日收盘显示：中小板和创业板平均市盈率51.89倍和65.95倍，与沪深300成份股市盈率的比值分别上升到3倍以上，处于极高的位置。而值得关注的是，在半年报披露完毕后，深交所向证监会递交了关于创业板直接退市制度的正式报告，建议及早建立不同于主板的退市制度。其原因便是创业板半年报暴露出不少公司质量低劣的问题，因此有必要尽早将直接退市制度付诸实施。受此影响，近期创业板个股牛气顿失，创业板指数在周三盘中更是以断头铡刀形态宣告板内系统风险的来临。

　　从时间上看，10月30日创业板就将成立一周年，而除去中秋、国庆两个假日，创业板距首次解禁大潮仅一步之遥。据统计，首批创业板解禁数量为11.94亿股，是现有流通股数量的1.17倍，而解禁市值高达333.18亿元。业内人士认为，今年中期，创业板利润同比增速远低于中小板，甚至也低于主板的增速；而目前创业板动态市盈率高达70倍，考虑到10月底的集中解禁，未来创业板整体估值下移将成不争的事实。

　　有专家指出，未来我国经济中通货膨胀风险依然存在，宏观经济走势存在下行风险。既然经济转型可以催生结构性反弹行情，那么，同时也蕴藏着结构性调整风险；而现在看来，率先大幅调整的创业板，就是这波结构性调整行情的导火索。