券商资管像创业板冲劲很足(2)

　　谭昊：那么券商资管的下一步突破口在哪里？

　　单蔚良：券商资产管理和公募基金、私募基金都不太一样，其实它处在一个中间的位置。曾经有媒体问我，你们券商怎么和公募、私募竞争？我认为这得用比较的方法来看，券商还是具有自己优势的。比如说券商和公募竞争，我们有自己的渠道优势。相对而言，但凡做资产管理，在这个行业里这个市场里面经过好多年，就存在一定的品牌优势、渠道优势和网点优势。2007年市场比较火爆的时候大银行倾向于和基金合作，基金有规模效应。但今年开始，我们发现银行主渠道也愿意和券商发生合作。一方面可能是因为我们的业绩得到了市场认可，另外一方面可能银行感觉和券商合作是一个全业务的合作，得到的东西更多。如果只给公募基金销产品，无非就是代销费用，但是和券商合作，其实是一个全系统的对接，券商客户的资源是不可否认的。资本市场一定会发展得越来越大，券商应该比银行更好一点，银行VIP高端理财，有更多的需要，需要券商给它咨询服务。所以现在我们发现银行和券商合作的积极性、主动性越来越强了。以上是相对公募基金来说的。

　　相对私募来说，我们也有一点优势，就是有自己品牌。可能我的观点不一定完全正确。我感觉私募发展，尤其是阳光私募发展更多是什么？是依赖于创始人，品牌的创始人。做得非常优秀的公募基金经理，带着个人光环成立的公司，发展开始是没有问题的，当产品一旦很多的时候，之后能否把个人的光环变成团队的实力、团队品牌形象，这是一个阳光私募，或者阳光私募发展上的问题。这个问题，必须要顺利的解决，就是要把一个个人打造的品牌转换成公司的品牌。这个问题解决不了，阳光私募，最后只能变成一个项目公司，就发一个产品，一旦这个产品不好，或者原始的创始人品牌一下子马失前蹄，再想发展就很难。

　　我认为今后三到五年，甚至更长的时间，资产管理这个行业都是增量的竞争。只要你有足够的能力。这个行业很长时间内不会导致存量竞争，而你应该根据你的能力尽力拓展客户。再往后走，市场会提供相对比较好的机会。而且两三年之内，整个经济结构调整，在转型的大背景下面，很难孕育成一种轰轰烈烈的大牛市，市场会振荡，会往上走，但是大牛市的概率不高。综合来说，虽然我们现在规模还小，券商这一块所有加起来就是1200亿，公募基金2.4万亿、2.5万亿这样子。虽然规模很小，但通过我们复合增长，我想三年、五年之后一定会交出比较像样的答卷来。

　　谭昊：就个人的光环和个人品牌如何转化的问题，请何总和吕总谈一下自己的看法。

　　何震：我认为公募基金方面，光环只能短时间起作用，长时间还要看公司背后的风格和业绩，这是更重要的东西。因为中国的市场，包括基金的历史都是很短的，所谓的“明星”，也就是耀眼一到两年，像王亚伟是唯一的，我感觉这些明星不是真正的明星，至少要有五年周期以上，经历牛熊市后，这才能算得上是一个明星。像巴菲特几十年，无论是熊市还是牛市，做下来都是非常好的，这才能真正称得上是明星。

　　吕俊：从战略角度来说，我会推动公司的品牌，因为公司作为一个整体，成立起来有它的资源，我可以推行不同的产品线，所以我会有很多的明星基金经理。比如说现在有一个博士，四个月做了40%的收益，现在不推他的产品推谁的产品呢？肯定要推这样的产品。但是不一定要集中在某一个人，谁的业绩出色，我们就应该把谁推向市场，让客户、让持有人享受增值最快基金经理的服务，这是对客户负责，对我们也好，这是可以共赢的。