把脉创业板：虚火上身迭创神话(2)

　　水皮认为,好的企业不少,但是人为降低门槛,导致鱼龙混杂,让不具备主板、中小板上市的企业进入创业板,劣币驱逐良币。本意是好的,为创新性企业创造条件。市场的幻觉,期许太高。追捧,赔的有限,赚的却有无限空间。没有那么多的创新性、成长性的高科技企业。

　　董登新表示,创业板本身定位的高成长性预期给了投资者很大的想象空间,比如对大规模转送配预期的炒作。但他同时提出,上半年创业板的利润增长率低于主板、中小板,就此认为创业板没有成长性,其实是对成长性的一个误解。“成长性不是一个短期的,应该在一个相对长的周期内具有较高的平均增长率,至少要有3—5年的考察期。”

　　但叶檀认为,对高科技企业的定义有“文本主义”的倾向。“只要具有某个专利技术甚至只是位于高新技术开发区内,就被归入高科技企业。”

　　虚火三　业绩变脸惊人

　　在创业板迄今为止所有的“丑闻”当中,高成长神话的破灭最为人所诟病,也最为致命。最夸张的是国联水产(300094,股吧),其在创业板上市一周之后,随即发布公告称,预计2010年中期净利同比下降15%至35%。其“翻脸”速度之快,无人能出其右。

　　据统计,创业板公司2009年营业收入同比增长33.31%,净利润同比增长45.69%,但今年上半年增长速度却下降较快。

　　根据WIND数据统计,105只拥有可比数据的创业板个股在今年上半年的平均净利增幅为30.2%,远低于中小板的57.7%,也低于主板37.5%的增速。与此同时,还有22家创业板公司上半年业绩呈现负增长,宝德股份、华平股份(300074,股吧)、南都电源(300068,股吧)位列三甲,净利润同比跌幅超过50%,达到82.07%、76.60%和69.79%。

　　【药方】保荐人虚假“包装”需问责

　　董登新认为,创业板的高成长性的背后是其高风险性、高死亡率,业绩变脸快是高风险性的一个表现。“创业板要符合小而专、小而精的特点,但在过渡性时期,创业板处于初创,不必苛求,要允许有瑕疵。”

　　水皮认为,由于门槛降低,一些质地平庸的公司在创业板上市,使得整体的成长性显得不足。叶檀则表示,大规模和突然的业绩变脸,对投资者不负责任,也打击了其他企业上市的热情。

　　在采访中,也有不少分析人士将创业板高风险的矛头直指保荐机构。他们认为,在一些创业板公司业绩“大变脸”的背后,作为企业上市的保荐机构,责任不可推卸。据悉,此类问题已引起监管层的注意。在最近一期的保荐代表人培训班上,证监会相关人士就明确指出保荐机构对发行人发展前景的描述过于乐观的问题。

　　【创业板纪录榜】

　　WIND统计显示,截至10月15日,127家创业板企业计划募集资金298.98亿元,但实际募集资金931.27亿元,超募资金632.29亿元。

　　另据同花顺(300033,股吧)数据显示,创业板市盈率最高的公司为华平股份(335.89),发行市盈率最高为金龙机电(300032,股吧)(126.67)；总市值最高为乐普医疗(300003,股吧),达206.9亿元,流通市值最高为神州泰岳,达43.93亿元。

　　创业板的企业以设备仪表、信息技术、石化塑胶行业为主,其中不乏明星企业,如影视娱乐业的华谊兄弟(300027,股吧)以及信息服务业的神州泰岳。创业板首批公司上市首日,华谊兄弟飙涨122.74%,居涨幅第一,而神州泰岳开报100.1元成为创业板第一个百元股。

　　至10月8日收盘,排名前十位的创业板富豪平均每人身家达41.1亿元,富豪榜首位智飞生物(300122,股吧)董事长兼总经理蒋仁生,其身家更是高达90亿元。

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