汽车和汽车零部件：主题投资高涨 荐5股

   1月汽车产、销205.17、215.64万辆,同比4.44%、5.99%,环比-4.0%、1.0%;乘用车销184.69万辆,同比7.03%,环比3.9%;商用车销量30.95万辆,同比0.18%,环比-13.4%。

    数据评估:乘用车符合预期,商用车低于预期

    行业库存季节性上升,处于正常水平。

    数据趋势:1月应已确立全年增速低点

    乘用车:春节提前对2月数据表现有利,估计批发销量同比约20%(1、2月合计约12%),考虑基数效应、库存动态和终端需求驱动因素,我们维持此前的判断,即1月确立了全年同比增速低点的可能性大,维持Q1 10%-15%、全年近15%的增速预测。

    中重卡:维持Q1增速约20%的预测。

    短暂的增速下降过程结束,投资者应加大龙头汽车股配置

    我们在1月报告中提出,12-1月汽车股的下跌因“投资者被经济走势和行业限购的担忧情绪主导”、“汽车增速近期有一个下降过程”,同时我们指出“这一调整过程是短暂的,目前即已是买入汽车股的恰当时点”。

    由于按季度、月度的销售增速下降过程结束,同时深圳、石家庄、南京等城市先后表态不会限购限行,汽车股的基本面、政策面预期逐渐改善,2月股价的上升即对这一过程的反应(也受到新能源汽车主题投资刺激)。

    基于全年增速低点已确立的数据走势判断,更基于我们年度策略中对汽车行业进入良性中速成长区间的判断(抗风险能力强、超预期可能性大,唯一支撑过度悲观预期的是极低的估值或预期本身),我们继续坚定看好汽车股表现。

    我们也重申近期对投资者的建议,在主题投资高涨的当前时刻不应错失布局业绩型汽车龙头股的良机,继续强烈推荐长安、华域、上汽、福耀、潍柴。如我们在华域、长安最近推荐报告表明的,即使出于布局新能源汽车、车联网/汽车电子领域的长期成长机会,龙头公司的技术实力、业务基础和前景也远超二、三线公司,是“业绩+主题”的最佳投资标的。（中信建投）