机构强推买入 6股极度低估（1.10）(2)

　　长青股份（002391）:麦草畏项目通过环保竣工验收

　　2000吨麦草畏原药项目通过环保竣工验收

　　长青股份公告,2000吨麦草畏项目于12月25日通过南通环保局环保竣工验收。麦草畏项目建设期是2012年8月到2013年4月,5月开始试生产。当前98%含量的麦草畏报价14.5万元/吨,毛利率约30%,盈利能力较高。全面投产之后,增厚收入2.56亿元,毛利7700万元左右,eps约0.18元。

　　麦草畏未来将受益于抗麦草畏转基因作物的推广,如果孟山都等公司研发的抗麦草畏转基因大豆顺利上市,届时全球麦草畏需求将呈现爆发式增长。公司麦草畏项目有超预期的潜力;

　　全年业绩无忧,可转债募集资金到位后项目进展有望加速

　　公司2013年前三季度扣非后净利润同比增长24.89%,三季度单季度同比增长3.46%。我们预计,随着公司麦草畏等新产品的投产,公司四季度开始重回业绩增长快车道,2014-2015年业绩增速有望保持在30%上下。公司可转债预计2014年发行,募集资金不超过6.3亿元。募集资金到位后,公司南通项目建设有望加速;

　　盈利预测及估值

　　预计公司2013-2015年eps分别为1.03、1.30、1.74元,对应当前股价,动态PE分别为24、19、14倍。长青股份是国内优质农药定点企业,扩张潜力不容小觑。公司资金优势和管理优势显著,未来业务扩张进度和产品盈利能力均有持续超预期的可能性,我们仍然维持“买入”评级。浙商证券

　　康得新（002450）：控股股东增持 坚定发展信心
　　大股东增持股份,传达积极利好。公司控股股东康德投资集团1月8日通过二级市场交易系统增持公司股份102.4万股,占2014年1月7日总股本的0.11%。增持以后,大股东合计持有2.7亿股,占公司总股本28.60%。这已是大股东自2013年9月5日以来第三次增持公司股份,是公司2010年7月16日上市以来,大股东第四次增持,而从未进行过减持,显示大股东对公司发展的信心和对公司股票价值的认可。

　　过往经营靓丽,前景依然美好。依托于公司预涂膜产能的翻倍增长以及光学膜项目的投产,公司2010-2012年营业收入年复合增速达106.5%,净利润年复合增速达145.8%,呈现高速成长性的特征。2013年,公司年产4000万平米光学膜产能基本完全发挥,年产2亿平方米光学膜项目投产,产品陆续放量,预计全年产销1亿平米,驱动业绩增长65%左右,EPS达0.74元。展望未来,公司所在的光学膜行业空间广阔,国内替代潜力巨大,完全可以容纳百亿级收入规模的企业,而2013年预计收入约为35亿元,成长空间大。

　　客户基础扩大,产能消化无忧。至今,公司已经开发出150多家国内外客户,并成功向40多家客户量产供货,包括全球著名的平面显示领导企业如群创光电、冠捷科技、京东方、TCL等等。这些大客户光学膜需求量大,而且新的大客户也在陆续增加中,完全可以吸纳公司的2.4亿平方米光学膜产能,随着公司产品结构的丰富、性能的提升,光学膜市场销售量将不断增加。

　　2014年一季度业绩表现将继续抢眼。光学膜陆续放量,公司经营业绩逐季增长。2013年一季度业绩基数较低,仅为1.29亿元,预计2014年一季度净利润为2.2亿元,同比增幅达70.5%,表现优异。

　　维持“强烈推荐-A”。预计13-15年EPS分别为0.74元、1.15元、1.52元,目前股价相应于2014年PE为20.9倍,公司成长性强,当享受高估值。招商证券