政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？

8月28日，免税店概念股强势走高。截止发稿，中百集团、友好集团、东百集团涨停，友阿股份、武商集团、南宁百货、王府井、中国中免、海南发展等跟涨。

消息面上，28日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免税店政策的通知》，明确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理工作，促进市内免税店健康有序发展。

迎来政策催化！

根据印发通知，现有北京、上海、青岛、大连、厦门、三亚等6家市内免税店，自《通知》施行之日起适用《办法》；现有北京、上海、哈尔滨等13家外汇商品免税店，自《通知》施行之日起3个月内转型为市内免税店，经海关验收合格后开始营业。同时，在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市，各设立1家市内免税店。

这意味着，《通知》施行后，市内免税店的数量将显著增加，由6个增加到27个。根据规定，市内免税店的进口商品免征关税、进口环节增值税和消费税，中国国内商品进入市内免税店视同出口，退（免）增值税、消费税，市内免税店销售的上述商品免征国内环节增值税、消费税。

《办法》明确，市内免税店针对的旅客，是指持出入境有效证件即将于60日（含）内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客（包括但不限于中国籍旅客）。

同时，《办法》还对市内免税店销售的商品种类作出规定。市内免税店主要销售食品、服装服饰、箱包、鞋帽、母婴用品、首饰和工艺品、电子产品、香化产品、酒等便于携带的消费品。

此外，《办法》鼓励市内免税店销售国货“潮品”，将具有自主品牌、有助于传播中华优秀传统文化的特色产品纳入经营范围。

这一政策的出台，标志着我国免税购物市场将迎来深刻变革。

不仅有利于提升市内免税店的运营质量和管理水平，还能带动当地旅游经济发展，促进购物消费、餐饮消费和住宿消费等。同时，还使得消费者获得更加优质、便捷、丰富的购物体验，以吸引本国居民的消费回流，激发经济活力。

有望迎来成长新机遇

总体来看，由于市场竞争加剧、消费力疲软以及奢侈品消费整体承压等多重因素，免税店行业在2024年上半年面临较大挑战，部分企业出现营业收入和净利润下降。

中国中免业绩快报显示，2024年上半年营业总收入约为312.65亿元，同比减少12.81%；归母净利润约为32.88亿元，同比减少14%。

中百集团半年报显示，2024年上半年实现营业收入57.11亿元，同比下降9.54%；归母净利润亏损1.42亿元，上年同期亏损1987.49万元，同比下降614.42%。

海南机场半年报指出，2024年上半年实现营业收入22.51亿元，同比下降33.22%；实现净利润2.89亿元，同比下降50.35%。

不过，也有企业业绩表现强劲。岭南控股在2024年上半年实现营业收入约19.26亿元人民币，同比增长52.15%；归母净利润约3981.53万元人民币，同比增长33.73%。该公司预计在下半年将继续抓住旅游政策优化和市场需求释放的机遇，进一步提升服务品质和旅游产品供给，推动旅游产业的健康和高质量发展。

展望未来，随着政策的进一步落实和市场需求恢复，免税店行业有望迎来新发展机遇。

方正证券认为，此《办法》为市内免税店政策完善的重要举措，其丰富了市内免税商品品类，重点提出鼓励“国潮”品牌，有利于刺激市内免税消费行为、助力国有品牌影响力提升。此外，《通知》中提出新设8家市内免税店，较大程度上促进了市内免税行业发展，目前已有市内店布局的【中国中免】及【中出服】（中免持股49%）领先受益，建议关注后续新增免税店的运营主体。

华泰证券认为，市内店位于免税购物决策链最前端，此次政策落地进一步补充我国免税渠道，利好免税业蛋糕做大，并为国货精品出海开辟新渠道，为所在地城市零售和出行相关企业注入成长新机遇。

国泰君安指出，市内免税空间广阔，高线城市盈利领先。市内免税新政落地有望促使奢侈品消费从海外回流，预计回流空间超百亿元。以购物转化率和客单价为主要变量对市内免税规模进行敏感性测算，保守假设下国内市内免税市场空间超过150亿元，北上广占据主要市场份额。