国债现券小幅下调

　　国债现券市场昨天出现了小幅下调的走势。到收盘时上证国债指数报收在126.83点，仅比上一个交易日微跌0.01点。从总体上来分析，由于国家统计局最新公布1月份的CPI为4.90%，其中权数调整对1月份CPI的影响为0.024个百分点，不过权重调整对于环比数据减少0.049个百分点，即本月按既往权重计算的CPI为5.0176%，低于市场此前普遍预期的5.30%。从数据公布结果来看，CPI数据好于市场之前预期，所以这会有助于暂时缓解市场对于持续出台紧缩政策的预期。不过由于近期控制通胀仍是央行货币政策主要目标，因此结合本月早先上调利息的举动，不排除央行近期依然有上调准备金率的可能。另外，央行在今年1月24日向部分大行实施3000亿元逆回购，其中21天期限日前应回款，加上因为利差倒挂悬殊，在短期内央票的对冲作用也许难以全面发挥，这也加大央行再度上调金融机构存款准备金率的可能性。此外，在加息后央行三月央票已经重启，看来央行的货币政策因工具丰富而变得更加灵活和前瞻。估计在短期内国债市场还会以高位小幅震荡的走势为主。在操作策略上，建议投资者当前仍应注意好组合久期及仓位，并且加强对于风险的控制。

　 国债回购市场利率昨日呈现涨跌互现的局面，短期回购品种GC001和GC007的利率分别报收在1.04%和1.91%。此外，回购市场昨天行情显得比较平稳，而成交量主要还是集中在R001和R007等品种里面。

　　企业债昨天呈现出较为疲软的走势，其指数最后收盘报于143.84点，比上一个交易日下跌0.14点。不过从总体上看，企债近期主要仍是以小幅震荡盘升态势为主。建议投资者可保持适度关注。

　　虽然股市保持平稳走势，但转债市场昨日各品种则是呈现大多下挫的态势，其中歌华和海运转债跌幅居前。从整体上来看，尽管股票市场近期总体依然处在反弹的格局中间，不过由于上档压力仍然比较大，因此使得其转债在短期内难以有较好的表现。建议投资者应保持适当谨慎。