康得新10亿债券实质违约 2019债市引爆第一雷

    中国财富网讯(衣韵潼)1月15日晚间,被誉为“中国3M公司”的康得新(002450)以一则违约公告震动债市。

    公告指出,公司2018年度第一期超短期融资券18康得新SCP001(债券代码:011800757)截至本息兑付日2019年1月15日,不能足额偿付本息10.41亿元,已构成实质违约。而应于2019年1月21日兑付,发行总额5亿元的18康得新SCP002(债券代码:011800840),亦存在不能按期兑付的风险。

    账面现金150亿,10亿债券却难偿?

    康得新在公告中指出,公司未能按期足额偿付本息,资金周转出现暂时性困难,系受到宏观金融环境及销售回款缓慢等因素影响。但据2018年三季报显示,截至9月30日,康得新货币资金高达150亿元,可出售金融资产42亿元,结合其2018年处置资产的系列行为,康得新似乎本不应身陷流动性危机。

    “虽然康得新账面货币资金较大,但一旦资金周转出现问题,或货币资金使用受限,就会出现临时兑付问题”,万博新经济研究院副院长刘哲对中国财富网表示。

    从财务上看,康得新的流动负债一直占比较高,根据2018年三季报,公司流动负债占比超过70%,短期偿债压力较大,而2018年底,公司股价大幅下跌、闪崩,市值蒸发过半,股票质押也出现流动性问题。

    刘哲认为,在当前大股东资金流动性断裂的情况下,未来,康得新债券市场的融资途径将会受阻,部分银行也将大概率压缩对康得新的贷款,公司流动性会进一步恶化,并对经营层面带来不利影响。

    广州证券资深投顾赵磊同样表示,债券违约将让近期负面消息不断的康得新雪上加霜。自康得新2018年年中遭受质疑被证监会立案调查、股价腰斩,公司第一、第二大股东的股份均已高度质押。虽然账面上康得新貌似“不差钱”,但非经股东会同意,账面货币资金是不能轻易随意挪用的,“据部分康得新债权人透露,现在康德集团的实际控制人都已‘失联’,估计康得新这个年关不好过。”

    被违约投资者可向法院起诉求偿

    公开资料显示,截至目前,康得新共有发行总额35亿元的4只债券尚未兑付,除了18康得新SCP001和18康得新SCP002,另外两只债券17康得新MTN001和17康得新MTN002将分别于2022年2月15日和2022年7月14日到期,发行规模均为10亿元。

    赵磊指出,违约发生后,视违约程度以及债务人、债权人财务状况等因素,债券持有人主要有三种救济途径:自主协商、违约求偿诉讼和破产诉讼。“通常情况下,债券持有人人数众多且较为分散,在债券违约处置中往往需要债券持有人委员会、银行债权委员会等一致行动协调机构来统一持有人意见,表达其诉求。”

    北京如佑律师事务所律师骆慧超表示,公司债券交易,本质上体现的是债券持有人与发行人之间的借贷合同关系。因此,债券违约一旦发生,遭遇实质违约的债券投资者可以“公司债券交易纠纷”为案由向法院提起民事诉讼,要求发行人依约兑付本息,并支付违约金。

    “如债券发行人及其实际控制人、债券承销商和相关证券服务机构在《募集说明书》中有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等,债券投资者也可以‘证券虚假陈述责任纠纷’为案由向法院起诉”,骆慧超进一步补充。