受困流动性趋紧 海航4家子公司终止共计85亿公司债

　　金融界网站12月21日讯：近期债市下跌推高了中国企业的融资成本，而作为中国负债最多的企业之一海航集团也正面临越来越多的融资困难。

　　12月11日，海航资本集团有限公司在深交所拟发行50亿元小公募终止发行。

　　11月29日，海航冷链控股股份有限公司拟非公开发行5亿元公司债中止发行。

　　11月28日，海航商业控股有限公司非公开发行20亿元公司债终止发行。

　　8月29日，海航物流集团有限公司拟发行10亿元小公募终止。

　　海航集团1993年1993年5月2日成立，目前成为囊括航空、酒店、旅游、地产、商品零售、金融、物流、船舶制造、生态科技等多业态大型企业集团，业务版图从南海明珠初步发展到全球布局，总资产逾万亿元，2016年实现收入逾6000亿元，为社会提供就业岗位逾41万个。2015年7月，海航集团更首次登榜《财富》世界500强，以营业收入256.464亿美元位列第464位。2016年7月，海航集团再度荣膺2016《财富》世界500强，以营业收入295.6亿美元，位列第353位，排名较上年上升111名。2017年7月，海航集团以530.353亿美元的营业收入，登上榜单第170位。这是海航集团连续第3年登上榜单，排名也较2016年的353位，大幅跃升183位。

　　海航集团超常规发展实在是震撼人心。只用22年就从一家地方小企业晋升为世界500强，从2010年开始海航集团并购拉开帷幕。之后全面加速，实现狂飙式的发展。这两年在世界财富榜上排名更是大幅跃升。

　　数据显示：今年上半年，海航集团的利息支出达到创纪录的156亿元人民币，同比增长超过一倍。其短期债务达到1852亿元人民币，超过其现金储备。集团不光受到短期债务到期的困扰，长期债务也很高，截至6月30日，海航的长期债务达到3828亿元人民币，净债务达到税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的6.5倍。而2018年和2019年到期的债务分别有22亿美元和45亿美元。

　　截至目前，海航集团获得各大金融机构授信总额超过8000亿元，还有3100亿元授信未被使用。但是以海航目前的债务状况来看，这部分未被使用的授信额度一旦使用，无形之中会将海航原本就存在的高额债务继续放大。

　　11月29日，标普全球评级因担心海航集团即将有大量债务到期且借贷成本上升。而调降海航集团的信用评级，将海航的信用评级从B+降低一个级距，至B。这个级别比投资级低了五个级距。

　　为了还即将到期的债务，11月29日，海航集团子公司海航控股(3.15 -0.94%,诊股)和云南省政府合资成立的祥鹏航空，发行了为期270天的人民币债券，利率高达8.2%。这是该公司发债史上的最高纪录。业内人士认为海航加快融资的行为有可能会损害集团的信用状况。

　　海航集团子公司取消发债，具体原因仍不清楚。但在债市收益上涨阶段密集发债，可能是想以成本较高的、期限较短的债务替换即将到期的债务，这也是公司流动性趋紧的信号。

　　海航在两年多的时间里在全球进行了超过500亿美元的大肆收购后，其高管也已明确表示将放缓投资的步伐，尤其是在海外的布局。