理财收益全面回落 银行压力未解：这口气不敢松

　　虽然年中考核时点刚刚过去，此前资金价格一路高歌猛进的银行理财，却已开始集体下调产品收益率。

　　第三方统计数据显示，7月1日~7月7日的一周里，银行5%（不含）收益以上理财产品，比前周减少了169款，6%（不含）收益的较前周减少了6款。多个监测平台数据表明，银行理财产品的收益率在年中考核结束后，出现集体下降，平均下降幅度为0.08~0.12个百分点。

　　“年中考核时点是一方面，今年资金面始终偏紧，理财业务已经不赚钱了，银行比较难受。”某股份制银行人士对第一财经记者称，银行也希望降低资金成本，就出现了考核时点一过，理财收益率全面回落的情况。

　　虽然收益率集体下降，但银行理财产品仍然维持在高位运行。部分银行发行的理财产品中，5%以上的高收益产品占比仍然接近甚至超过一半。多名银行业人士向第一财经记者分析，今年资金面偏紧，加上银行大量发行短期理财，新老产品的接续压力很大，在今后较长一段时间里，银行理财仍将高位运行。

　　长短期产品收益倒挂消失

　　根据普益标准最新监测数据，7月1日~7月7日的一周，全国共有285家银行发行1846款理财产品。其中，发行银行数增加23家，产品发行量则增加了54款。收益率方面，封闭式预期收益型产品平均收益率为4.58%，较前周下降0.08个百分点。

　　融360数据也证明了这一点。其监测数据显示，6月30日~7月6日，银行理财平均预期年化收益率为4.38%，较前周下降0.12个百分点，下降幅度更为明显。从不同收益区间来看，预期收益率在3%以内的155款理财产品，3%~4%的412款，4%~5%、5%~6%的分别为1330款、316款，6%以上的则有16款。

　　同此前的6月份相比，各类银行最近一周的不同期限产品的预期收益率出现明显下降。以保本型产品为例，普益标准数据显示，6月26日至6月30日，国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构3个月以内产品的预期收益率分别为4.33%、3.84%、3.99%、3.98%；3~6个月的产品预期收益率分别为4.12%、4.2%、4.1%、4.12%；6~12个月的则分别为4.25%、4.19%、4.31%、4.26%。

　　而在7月1日~7日，上述各类银行3个月以内保本产品预期年化收益率分别为4.01%、3.82%、3.96%、3.92%，分别下降了0.32、0.02、0.03、0.06个百分点；3~6个月产品预期收益率分别为3.99%、4.21%、4.08%，4.09%，分别下降0.13、-0.01、0.02、0.03个百分点；6~12个月的产品则分别为4.18%、4.14%、4.17%、4.2%，分别下降0.07、0.05、0.14、0.06个百分点。

　　在各类银行中，城商行的理财收益最高。融360数据显示，7月1日~7日当周城商行发行理财产品739款，平均收益率为4.64%，高于股份制银行、国有银行、农商行的4.48%、4.47%、4.19%。平均收益率超过5%的银行中，城商行就占了7家，其中收益率最高的仍然维持在5.28%的高位。

　　不过，随着理财产品收益率整体回落，高收益产品的数量也在明显减少。融360数据显示，同此前一周相比，7月1日~6日，5%（不含）收益以上理财产品，减少了169款，6%（不含）收益的较前周减少了6款，而长短期产品收益倒挂的现象也已消失。

　　短期资产价格下降

　　长短期产品收益倒挂的现象上半年刚刚结束，银行理财收益率便集体回落，原因何在？在业内人士看来，这与年中考核结束有直接关系。

　　“从去年年底开始，资金就比较紧张，年底冲时点，年初搞开门红，刚刚又要迎接年中考核，今年上半年的资金价格始终没有回档。”某股份制银行理财部门人士对第一财经记者表示，今年资金面始终偏紧，理财业务已经不赚钱了，银行都“比较难受”，希望把资金成本降下来。因此，考核时点一过，理财收益率即出现全面回落。

　　“与年中考核有一定关系，但不是全部。”某中小银行金融市场部高层人士则认为，银行理财收益率下降，除了年中考核结束，还有更重要的原因，即今年资金面一直偏紧，大家对年中考核早有心理预期，并提前做了准备。同时，二季度银行一直在压缩同业理财，有可能压缩过度，盘算后发现，短期资产可能还存在缺口。

　　“最近几个月，去杠杆力度不断加大，短期资产的价格下降，传导到资金面上就是对应的短期资金价格也在下降。”该人士说，目前来看，短期理财产品收益率显著下降、长短期产品收益倒挂消失，都与对应的资产价格变化有直接关系。

　　“高烧”仍然难退

　　尽管收益率集体下降，但资金成本居高不下的情况并未根本改观，银行理财产品的价格仍然继续维持高位运行的局面。

　　第一财经记者查阅多家银行产品信息发现，目前来看，多数银行仍在大量发行高收益率理财产品，而且收益率甚至还有所回升。不仅如此，部分银行发行的理财产品中，5%以上的高收益产品占比仍然超过一半。

　　根据融360监测数据，7月1日~6日的一周，城商行已取代国有银行，重新成为理财产品收益率最高的银行。尽管如此，国有银行的理财收益率仍然维持在较高水平。网站信息显示，工行7月5日开始募集的一款产品，预期年化收益率达到5%，此外，该行7月5日发售的另一款产品，预期年化收益率也达到4.9%。不过，工行的这两款产品期限相对较长，分别达到1826天、1095天，起购额均为10万元。此外，建行7月6日至7月11日发行的产品中，有8款年化预期收益率在4.45%~4.7%之间，其期限全部在174天之内。

　　近期发行或正在募集的产品中，股份制银行中，预期年化收益率超过5%的产品更为常见。网站信息显示，光大银行7月10日开始销售的三款产品，期限在109天至163天之间，起购金额5万元，但预期收益率仍达5%~5.05%。

　　此外，中信银行7月6日开始募集的两款产品，认购起点分别为5万元、50万元，期限均为91天，年化预期收益率也分别达到5%、5.1%。此外，该行“高出一筹”、“稳稳理财”两个系列，在售产品中也有6款年化预期收益率维持在5%以上，其中最高的为5.2%，5.1%的有三款，期限最短的91天，最长的312天。

　　在各类银行中，城商行的理财产品收益一直都高于其他银行，部分银行7月5日以来发行的产品中，仍然以高收益型为主。公开信息显示，除了3款产品之外，厦门银行7月5日开始销售的产品中，有13款预期年化收益率超过5%，最高的为5.3%，最低的5%，其中5.2%~5.25%的共有6款，5.1%~5.15%的4款，5.3%的一款，5%~5.05%的有两款。

　　江苏银行的产品收益率更高。网站产品信息显示，该行7月5日开始募集的产品中，预期年化收益率低于5%的共计25款，而24款产品的预期收益率均高于5%，最高的维持在5.5%。其中，预期年化收益率5.5%的两款，5.35%、5.4%的各两款，5.3%的亦有9款，剩余的9款则维持在5%~5.25%。

　　“中小银行流动性更紧张，获客压力大，造成资金成本持续高位运行。”上述股份制银行理财部门人士说，但为了保障流动性，只能“咬着牙先扛过去”。

　　资金价格可能长期高位运行

　　“年中考核眼下是结束了，但这口气还是不能松，也不敢松。银行今年发行的大量理财都是短期产品，新老产品的接续、兑付压力很大。”上述股份制银行理财部门人士说，虽然银行希望理财产品收益率下调，但目前银行间竞争的压力仍然很大，为了保证或解决流动性，银行仍然需要维持较高的理财收益。

　　据业内人士介绍，银行今年发行的理财产品中，不少是开放式甚至T+0产品，存续期限都很短，要维持新老产品的正常接续，流动性压力始终存在。非保本理财产品纳入MPA考核之后，同业理财受到较大冲击，只能向零售转移。因此，银行仍然需要大量发行新产品，以保证流动性不出问题。

　　在银行普遍面临流动性需求的情况下，理财产品的竞争依旧非常激烈。上述股份制银行理财部门人士说，目前来看，竞争最有效的方式就是提高产品价格。如果产品收益没有竞争力，客户、资金流失，就会影响新老产品接续。

　　这就决定了接下来较长的一段时间，银行理财产品收益仍将高位运行，这对理财业务中间收入的冲击很大，银行今年的整体利润也会受此影响。

　　上述某中小银行金融市场部人士也认为，短期的考核压力虽然得到解决，但由于市场对长期资产价格存在担忧，一旦资产价格下跌，银行将面临亏损，银行要通过提高资金价格的方式，平滑长期资产价格波动风险，银行理财收益率也会在较长时间维持高位。