家族信托兴起 发展尚存障碍

　　10月23日，在美上市的诺亚集团全资控股的方舟信托在港正式开业，这是第三方理财机构在内地以外设立的首家家族信托公司。近年来，私人银行、信托、保险、PE、第三方理财等财富机构纷纷开展家族信托业务，抢食财富管理市场上的这块蛋糕。

　　三类需求者

　　招行和贝恩公司发布的《2013中国私人财富报告》预计，2013年全国个人可投资资产总体规模达到92万亿元，同比增长14%；中国高净值人群达到84万人左右，同比增长20%；高净值人群持有财富达27万亿元，同比增长22%。中国私人财富市场蕴含着可观的增长潜力和巨大的市场价值。

　　一位银行理财顾问对中国基金报记者表示，家族信托的主要需求者，第一类是高资产、高净值人士，他们希望财富能够传承下去；第二类是高资产、高负债人士，他们希望家族信托能够帮助做到财产隔离；第三类是高净值的中产阶级人士，他们更注重个人资产的规划。

　　“家族信托未来肯定有很大的发展，因为信托可以避税、财产隔离、稳定企业运行等等。”格上理财研究中心信托研究员曹庆展对本报记者表示。

　　据了解，国内包括平安信托、外贸信托、北京信托、中信信托、上海信托、紫金信托等公司均在该领域有所尝试和创新。

　　平安信托一位业务总经理透露：“到目前为止，平安信托一共做了100多单的家族信托。设立家族信托的客户家里钱比较多，主要考虑财富的传承，希望财产能够保值增值。家族信托投资范围很广，可以分散投资，能满足客户的这种需求。”

　　该人士表示，国内家族信托盈利模式和国外不同，国内家族信托主要是借助家族信托的“壳”帮助客户进行资产配置，资产的传承和分配源于所投资的资产端。“我了解到，国内一家信托公司对家族信托前100位客户是免费设计信托的，而且家族信托的客户认购他们公司的产品还有优惠。也就是说，原来认购阳光私募的产品有1%的认购费，该信托公司将认购费打个折，鼓励客户将钱放入家族信托中。目前国内做家族信托，主要是以做大规模为主，暂不考虑盈利情况。”

　　三大障碍

　　虽然国内家族信托看似发展蓬勃，但要壮大规模尚有一些障碍。

　　首先，相关法律法规亟待完善。“目前国内法律法规对家族信托没有明确的监管要求，主要是靠各家信托公司自己来安排。”平安信托上述人士表示。

　　其次，客户隐私无法得到保障，资产隔离防火墙作用也还未能得到发挥。

　　上述人士表示：“国内信托私密性不够，客户刚买完信托产品，可能个人信息就流出去了，这是未来各家信托公司需要共同探讨的一个问题。要解决这个问题，需要信托公司互相监督，也需要监管机构给予相应的支持。当然，行业的发展是一步步的，相关法律法规也是一步步完善的。”

　　最后，从国内已经实施的家族信托来看，信托公司还不能起主导作用。

　　“私人银行有丰富的客户资源，也能通过分析客户需求，设计财富管理方案，提供较完善的服务，而信托公司能够设计出产品，但客户资源相对不足，服务也不太到位，所以在国内家族信托中，私人银行占主导地位。”平安信托该人士认为，“国内私人银行的家族信托业务刚起步，也没有模式可循，还在摸索，所以信托公司倾向于和国外的私人银行合作，但国外私人银行如瑞银、汇丰等，收费比较高。”

　　曹庆展也表示，国内的家族信托现在还发挥不了避税、财产隔离的作用，所以现在的家族信托看起来像是超大额的投资性产品，未来随着业务模式的成熟，以及遗产税启动征收等，国内家庭信托会逐步向国外的成熟模式靠拢。