中融信托受挫广东创鸿危机 警示房地产信托风险

　　据21世纪经济报道，因创始人黄鸿明涉嫌行贿揭阳前市委书记陈弘平被拘，广东创鸿地产多个项目面临难以为继的境地，其中，与中融信托合作的数个项目后期兑付引发投资人强烈关注。

　　这款仍在存续期的信托是中融-创鸿集团·佛山创鸿广场集合信托，集资16亿，其中优先级9亿，劣后级7亿，收益率在9%-10.5%，由黄鸿明夫妇提供担保。该信托计划发起之时，中融方面称项目已四证齐全，部分已获得预售证，信托期限内预计销售回款39亿元。

　　接近中融信托的人士称，目前中融与创鸿存续的信托计划只有一个，而且该项目运营正常。“此前发行的信托产品已经如期兑付。”该人士说。

　　信托业内人士指出，中融信托在创鸿合作信托计划中有严格的风控设计，如采用结构化设计，优先次级的比例为9：7，信托持有项目公司100%的股份，是唯一控股股东，并更换法定代表人。这样的话，即使出现极端情况，如创鸿集团还不起钱、想赖账，或者实际控股人因法律纠纷使得公司瘫痪，或者跑路等等，受托人依旧可以从容地应对这些风险。

　　公开资料显示，中融信托是创鸿的商业合作伙伴，双方在多个项目中进行融资合作。黄鸿明被拘，引发中融信托投资者的担忧，“融资方董事长个人司法问题，是否会影响到信托计划的实施，尤其是资金的安全？”一位购买了佛山创鸿广场项目信托计划的投资者说。

　　创鸿内部人士认为，创鸿广场项目位置绝佳，合作伙伴不会放弃投入，还有新的信托企业希望加入。不过，该人士也承认，高息资金也加大了创鸿的资金链压力。

　　从具体项目来看，目前较为激进的商业模式是开发商与非银地产金融机构以1：2的出资比例合作拿地，其中开发商资金劣后，非银地产金融机构出资部分作为夹层融资，部分作为纯债务。这种合作模式的问题是，一旦地产市场调整，销售流动性降低，或者房价下跌，非银地产金融机构将更容易被暴露在风险之下。