信托通道限制比 超七成私募欲告别借道生财

　　本报讯(记者张忠安)3月17日，国内第一只法律意义上的私募证券基金“重阳A股阿尔法对冲基金”宣告成立。记者独家获悉，招商证券24日在广州进行一场私募托管进行推介。有业内人士表示，刚刚确立法律地位后，多数私募不愿继续借用信托等通道赚钱。

　　“走信托等通道的话，限制比较多，费用也相对较高一些。”一位行业资深人士表示。

　　私募机构可以单干

　　在新的基金法实施后，大多数私募都希望脱离信托等通道。私募排排网的调查显示，在符合条件的情况下，70%以上的私募机构将会选择自行发行产品，另有不到30%的私募机构将会视具体情况而定。

　　“主要是限制比较多，如果是自己来做，现在没有什么限制，几乎所有的投资品种都可以做。”一位私募人士向本报记者表示。如投资品种上，信托产品不能投股指期货，仓位上还有双十限制。另外，还有起点和产品设计等多方面的限制。

　　私募在去通道化后，一系列业务资金难以靠自己完成，便成为券商的盘中餐。记者独家获悉，一场名为“中国证券基金托管先锋―招商证券基金托管业务”推介会24日在广州珠江新城举行，招商证券介绍，公司除了担任私募基金的托管人之外，还提供包括产品创设、份额登记、净值计算、交易、清算在内的一揽子综合化金融化服务。据悉，2012年10月，招商证券取得“私募基金综合托管服务”资格，2014年1月，招商证券发布公告称，该公司证券投资基金托管资格获得证监会正式批复。目前，在A股上市券商中，只有招商证券和海通证券获得证券投资基金托管资格，但只有招商证券向私募基金提出提供更为综合的包括份额登记、净值计算等在内的综合化服务。

　　券商招揽私募外包生意

　　在私募入编后的多单外包都被招商证券揽下。3月17日，“重阳A股阿尔法对冲基金”成为招商证券第一单私募外包生意。3月20日，债券私募基金―上海耀之资产管理旗下上海耀之堂庭宏观收益基金成立，托管人也是招商证券。

　　选股路线：中小板是重点买入对象

　　虽然目前监管层没有对自主成立私募有财务指标的硬性要求，不少私募的赚钱效应让小散户们眼红，但购买这种私募产品门槛较高，业内人士透露，最低门槛可能需要100万元。不过，普通投资者可以跟踪年报中私募的选股路线，挑选可能存在的赚钱机会，但对涨幅过大的个股，由于时间差较长，建议谨慎追高。

　　目前，共有近200家上市公司中的十大流通股东中出现了信托产品的身影，其中不少都是私募的马甲。相对于公募基金、保险资金等浓厚的防御性，私募的布局显得激进，盘子相对较小的优质股成为主要买入对象。目前曝光率最高的私募主要是王亚伟操盘的昀沣证券投资集合资金信托计划和徐翔操盘的泽熙。

　　记者统计发现，已披露年报的上市公司十大流通股东名单显示，在去年四季度，徐翔旗下的泽熙大量持有中小盘股，其中泽熙1号、4号、6号私募，分别持有东方锆业、新研股份、延华智能、吴通通讯、中青宝、双箭股份等个股。一方面，这些股票都是去年四季度新建仓的，另一方面这些个股大多属于新兴行业，承载了不少市场概念和政策支持。而且股价表现都不错。

　　记者从深交所获取的数据也显示，去年四季度以来泽熙投资大量调研热点上市公司，涉及彩票、智能家居、机器人、页岩气、微信支付、现货涨价等主要概念。

　　业内人士指出，从私募的持仓来看，中小板依然是重点买入对象，特别是能够受到政策扶持的新兴产业。在蓝筹股方面，较少介入巨无霸，二线蓝筹股成为重点关注对象。对普通散户而言，私募大佬们的操作确实可以当参考，但由于当持仓情况公开后，不少个股股价涨幅已经偏高，建议谨慎追高。 (记者张忠安)