政策引导信托新业务 基金化趋势将成主流(2)

　　基金化趋势将成主流

　　在2010年12月上海召开的中国信托业峰会上，中国银监会非银行金融机构监管部主任柯卡生首次明确指出，鼓励信托公司研究创新中长期的私募基金计划。邢成介绍，根据现有法律，信托公司可以依法设立集合资金计划，但期限短，规模小，因此融资类产品一直是主导产品。

　　现在，监管部门鼓励信托公司研究创制私募基金型计划，按照相关规定，此类产品应满足以下条件：一是采取产业投资基金的运作方式，每个产品的设立由信托公司自主研发，但事先要向银监会报告并经过审查，按照风险可控、成本可算、信息披露充分的原则把握；二是最低的规模为5亿元，期限在2年以上，为市场提供中长期的投资基金；三是实施主动管理，受托管理费可以在2%左右甚至更高。“如果每家公司可以管理3个至5个这样的基金，将更有利于走上可持续发展的道路。”邢成分析，信托公司不仅要做好事前的评估，同时还要争取得到人民银行的大力支持，争取在银行间市场交易。

　　由此，邢成对信托公司未来发展的判断是，在“一法三规”政策框架下，信托公司正在加快步伐，发展成为专业资产管理公司。从产品开发角度而言，信托公司要实现转型,首先需要用基金化原理来构建产品模式，设计和塑造标准化信托产品。预计一些创新能力较强，评级分类级别较高的信托公司，将会在基金化信托产品设计创新方面大放异彩，实现实质性突破。全行业基金化信托产品的比重会有大幅度上升，乐观估计全年会接近全部信托产品规模的30%至40%。目前多家公司先后推出矿产能源信托投资基金、地方煤炭矿产信托重组基金以及艺术品信托投资基金等，为基金化信托产品可持续发展增添了新的动力。

　　邢成认为，相关监管条款和规定也会随之加以完善和调整。如产业基金型的信托计划在其发行规模、运行期限都符合相关要求的前提下，其委托人规模、自然人数量、投资起点门槛、发行方式和范围等诸多方面都有可能实现突破，从而使产品要素、参与主体、运行模式、业务流程、发行渠道都更加接近严格意义上的产业基金，最终使得信托产品在规范化、标准化、规模化、长期化等方面迈出实质性的一步。