信托贷款重拾正增长 概念股强势回归

　　2月18日，A股放量上攻，信托概念股亦乘势大涨，安信信托率先涨停，中航资本、五矿资本等也均有5%左右的涨幅。业内人士表示，1月社融数据改善、表外融资回升是导致信托概念股大涨的原因。据用益信托数据显示，今年1月集合信托产品成立规模为1639.13亿元，同比增长4%。某信托人士认为，上市公司购买热情不减或对集合信托产品成立规模的提升有所贡献。

　　信托概念股大涨

　　信托概念股在2月18日大盘普涨中表现抢眼，安信信托、陕国投A冲击涨停板。控股或持有信托股份的爱建集团、中航资本、中油资本、五矿资本、江苏国信也纷纷冲高。

　　“1月社融数据改善，信托贷款止住了持续下滑的势头是信托概念股大涨的原因之一。”某中型信托公司人士表示。

　　中国人民银行2月15日发布的2019年1月社会融资规模增量统计数据显示，1月份新增信托贷款345亿元，信托贷款增量创近11个月新高并首次由负转正。

　　资深信托研究员袁吉伟表示，信托板块利好，除了与1月社会融资中信托贷款新增转正有关，去年该数据一直是负的，使得投资者对于信托行业发展预期有所改善；还有另外两方面原因，一是宽信用政策见效等因素提升了投资者信心，信托板块的上涨与市场整体行情一致；二是前期其他非银板块上涨较多，信托板块一直市场预期较悲观，估值也不高，现在信托板块在安全边际上具有一定优势。不过，1月信托贷款转正并非监管政策有重大转变，可能与当月到期量较小等偶然因素有关，今年信托行业到期量总体仍较高，只是集中于季末，所以对行业业务规模的走势，需要结合2月、3月份，乃至一季度整体数据做分析。

　　上市公司购买信托热情不减

　　与上述信托贷款数据相印证的是，用益信托数据显示，1月集合信托产品成立规模为1639.13亿元，同比增长4%，环比下降6.43%。尽管环比仍有下降，但较2018年降幅有所收窄。对此，业内人士认为，上市公司购买信托的热情不减或对集合信托产品规模的提升有所贡献。

　　2019年以来，上市公司投资信托热情高涨，多家上市公司发布公告认购信托产品或拟增加投资额度。例如，1月7日，富春环保公告称，近日以闲置自有资金合计2.5亿元认购中融信托理财产品；1月9日，该公司公告称，1月7日其子公司“清园生态”以自有资金4000万元认购中融信托产品；1月16日，富春环保再次公告称，当日以自有资金1亿元认购中融信托集合信托产品。

　　信捷电气今年1月24日公告，2017年，公司以自有资金购买理财产品或信托产品的额度从不超过1.6亿元增加至3.1亿元，随后再增加至4.1亿元。随着公司购买理财产品或信托产品的期限将于2019年1月23日到期，公司拟延长使用不超过4.1亿元闲置自有资金购买理财产品或信托产品，延长期限为自提交股东大会审议通过之日起两年。在上述使用期限及额度范围内，资金可以滚动使用。

　　袁吉伟表示，信托产品这些年一直得到上市公司的青睐，且在上市公司购买各类理财产品中的占比也在持续上升，这一方面与信托公司加强和上市公司机构资金营销有关，也与信托作为固收类产品其收益率水平、安全性水平相对较高有关；不过，上市公司更偏好短期信托产品，需要信托公司有针对性地开发相关产品。

　　业内人士指出，上市公司热衷购买信托产品的原因是多方面的，一方面，上市公司有真正的理财需求，在股市、债市不太好的时候，固定收益产品就会受到青睐，且信托产品的收益比银行理财可观；另一方面，一些上市公司购买信托产品是为了支持关联方（信托公司）的业务；还有些上市公司为了给关联方或产业链上下游融资，找信托公司放通道贷款，投资于单一信托计划。

　　证券类产品发行提速

　　用益信托网数据进一步显示，1月证券投资类集合信托成立产品151只，成立规模为162.96亿元，环比上升152.30%；成立规模占比为9.94%，较2018年12月上升6.25个百分点。

　　用益研究认为，证券投资类产品的大幅增长主要源自于信托公司在债券资产的配置增加。2018年A股市场持续低迷，资金陆续涌入债市，加之监管层对股市场外配资的清理，债券信托业务开始受到信托公司的重视。

　　业内人士称，一般而言，证券投资类信托发行与市场走势、预期等因素关联度较高。今年1月证券投资类集合信托产品规模大增主要跟市场行情好转有关，1月份股市债市均呈良好态势，带动了投资者热情，证券投资类产品发行也会相对加快。某信托人士认为，资本市场回暖，资金进场意愿明显，推动证券投资类信托的成立规模提速，但在资管新规及银行理财子公司落地提速的背景下，证券投资类信托业务发展面临不小压力。