四信托曲线上市冲关成功 信托借力资本市场值得期待

　　江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托相继过关A股市场，湖南信托排队等待上会，山东信托另辟蹊径待拿H股入场券，华宝信托进场受挫

　　今年来，先后有七家信托公司尝试涉入资本市场，其中，江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托相继“过关”，湖南信托排队等待上会，山东信托另辟蹊径、待拿H股入场券，华宝信托进场受挫叫停。

　　信托公司上市已有20余年未破题，而采取曲线方式上市依旧面临诸多险阻，但好事多磨，此次成功闯关的信托公司从参与重组到过会通过均多达半年之久。

　　不过，信托公司能否真正用好资本市场的优势，进行资源合理配置与投资，还需进一步观察。

　　浙金信托喜得“入场券”

　　12月份“四雄”闯关成功

　　浙江东方近日发布公告称，经证监会并购重组委审核，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。这意味着，继江苏信托、昆仑信托、五矿信托后，浙金信托成为年内新第四家曲线上市的信托公司。

　　这四家信托公司均通过参与上市公司重组、将部分信托资产注入的方式实现曲线上市。值得一提的是，虽启动重组时间有先有后，但这四家信托公司均在12月份相继拿到A股市场“入场券”，迈进资本市场的大门。从时间上来看， *ST舜船于12月1日成功过会，江苏信托争得信托“头一单”；时隔两周， *ST济柴和 *ST金瑞分别于12月15日、12月16日相继闯关成功，昆仑信托与五矿信托先后敲开资本市场的大门，业内为之振奋；12月28日，浙江东方重组审核获无条件通过，浙金信托又拿下一票，成为新第四家曲线上市的信托公司。

　　信托公司此番闯关成功实属不易，历时业已半年多之久。浙江东方早于3月14日就发布其重组预案， *ST舜船则于4月29日发布重组预案， *ST金瑞于5月19日发布重组预案， *ST济柴于6月13日发布重组进展，披露本次重组的标的资产内容。

　　除四家闯关成功的信托公司外，湖南信托参与重组的华菱钢铁目前也处于等待上会中。就此前几家的经历而言，在回复问询到接到上会通知，需要8天到22天不等，华菱钢铁有望在1月份上会。

　　与其他信托公司不同，山东信托另谋出路，欲在港股市场分一杯羹。6月28日，山东银监局批准山东省国际信托股份有限公司首次公开发行H股股票相关事项。10月3日，山东信托在港交所披露了上市申请材料。如若成功，则成为1994年以来首家整体上市信托公司。此前有媒体预测，如果进展顺利，山东信托从递交申请到完成上市仅需3个月时间。

　　清醒对待曲线上市利好

　　ST上市公司重组、扎堆上市、国企背景，成为今年已成功的三家信托公司的共同特点。有参与信托公司重组的知情人士向《证券日报》记者分析：其一，大势所向。实体产业今年形势并不好，国企转向打造金控平台，充分利用金融牌照，将自身的金融业务做大做强，实现产融结合，反哺实体。其二，将金融资产打包上市也是国企改革的需求。改变股权结构，引入优质战略投资者，更加面向市场，也更贴合现代企业制度的要求，在用人机制、授权机制、规范运作等方面都有更好的提升。其三，信托属于优质的金融资产，引入信托资产到上市公司，可以增强投资者的信心，也可以提升上市公司的潜在价值，增强抵抗风险的能力。

　　信托公司在此一轮上市中不具备主动性，而是服从集团整体规划。据记者了解，早在去年，有公司还在考虑为丰富股东类型，推动引进战略投资者事宜，并与潜在投资者进行了接触，把引进战略投资者作为规划中的今年的重点工作之一。而如今，公司却已曲线打入A股市场。这一过程，对于在冲击上市过程中多年仍无实质进展的信托公司从业者来讲，不乏感慨。

　　不过，业内人士普遍认为，信托公司曲线上市成功属于业内利好消息，进入资本市场也是信托公司重要的转型探索方向，对行业来说具有一定的影响。对其自身来讲，如何进行资本运作，进行资源合理配置与投资，还需进一步观察。目前来看，之前部分资产注入上市公司的信托公司在利用资本市场这一方面做得还不是很出色，可挖掘潜力很大。