涪陵电力：强龙不敌地头蛇 小市值有大潜力

    异动催化剂：电力改革、提价预期

    受益电力改革，电力板块持续走高。涪陵电力盘初快速拉涨并封死涨停，随后的上海电力、漳泽电力等纷纷大幅上涨，板块近九成个股飘红。

    去年电力供需紧张，水电火电业绩俱阵，由于用电需求超预期，且华中与西南地区水电出力不足，导致国内部分地区出现持续性电荒。在此背景下，电监会将务实推进厂网分开、输配分开、理顺电价等电力体制改革，并将提出“十二五”深化电力体制改革的路线圈。分析人士认为，电价上涨或成近期目标，电力板块2012年业绩增长形势十分明确，并将由此带来二级市场估值的提升。同时，电煤价格将受到政府干预，继续明显上涨的可能性不大，甚至不排除有所下降，这也会给板块带来良好机会。

    天相投顾预计，近年来由于火电项目投资额持续下降，2012年电力供需依然继续偏紧。英大证券在电力行业投资策略报告中表示，电力行业的政策导向明晰市场趋势向好的预期确定。但需注意由于宏观经济的走势和电力行业的产业特点，电企的盈利水平仍然承压。

    涪陵电力供电区域主要集中于重庆市涪陵区，在当地具有垄断性的区域优势，是国内三大地方电力企业之一，也是两市首家电网类上市公司。公司地处长江、乌江交忙处，水力资源丰富，购买成反弹本较低的水电是公司的最大优势所在。从公司三季度业绩上看，去年销售良好，天相投顾称，公司当前市值较小但潜力巨大，维持“增持”评级。