华帝股份：重组失败偏涨停 帝国重塑有玄机

    异动催化剂：重组

    尾盘两市涨停个股增至10家以上，重组涉矿题材继续被挖掘。华帝股份今日发布公告称，停止筹划重大资产重组事项，由于本次重大资产重组方案涉及各方利益，未能就资产重组预案达成一致，公司股票复牌之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。公司复牌后震荡走高，直封涨停。

    国金证券最新研报指出，本次终止重大资产重组，今后不排除重启的可能性。公司重大资产重组的目的是为了做大做强来应对厨卫电器市场未来竞争格局逐渐集中的趋势，同时改善公司牿理结构。本次终止的原因主要是在若干整合细节上无法达成一致，尽管三个月内不再筹划，今后不排除重启重大资产重组的可能性。另外，重大资产重组终止并不影响公司经营的正常开展，预计2011年净利润增速符合三季报中10-20%的预期。

    公司三季报显示，三季度公司增收增利，关于营收净利润同比增长幅度都比较高。公司同时披露，预计2011年的净利润增速可能是10到20个百分点。市场认为，公司之所以出这样的预测，可能更多的是把地产持续调控对行业的增长不乐观的情绪反映在里面。从这个角度而言，四季度行业会面临一定的压力，增速也确实会放缓，但是公司全年的业绩增长应该符合预期。

    公司停牌期间老板电器涨9.3%，因此该股估值风险不大。短期自于本次重组终止，对股价会有负面影响，但公司的收入增速下半年还高于上半年，因此目前的估值水平已经反应了市场对于其公司治理的诟病，而长期来看还是会逐渐改善，国金证券维持买入建议。