中远海控：市场正在进行更积极的正向修正

    本周SCFI再度转跌，综指环比下降4.7%至979.85，主干航线悉数回落。其中美西运价大幅回撤，环比下降16.7%至1388美金/FEU，美东运价同样走势偏弱，环比下降7.6%至2435美金/FEU。欧线继续承压下行，环比下降1.8%至831美金/FEU。与船东端运价偏弱表现形成鲜明对比的是货代端运价的显著反弹。FBX综指环比上升4.4%，其中美西运价强势反弹18.5%至1569美金/FEU，美东运价环比上升11.7%至2626美金/FEU。综合各统计口径来看，近期美线运价预计更多以震荡为主，欧线运价则持续偏弱。

    集装箱船期租市场延续回暖趋势，细分船型出现趋势分化。前期涨势较为积极的支线型集装箱船近期缺乏进一步上行的动力，2700TEU的节能型集装箱船6-12个月的期租租金本周小幅回落250美金至23250美金/天；4400TEU的集装箱船6-12个月期租租金持平在27000美金/天。更明显的涨势出现在了6800TEU的中型集装箱船，6-12个月期租租金上升1000美金至42000美金/天。平均租约时长进一步反弹，从最低值5.8个月升至5月的13.4个月，体现了市场基本接近周期底部，中长期悲观情绪见顶，市场正在进行更积极的正向修正。

    贸易需求端：5月29日-6月4日监测港口累计完成货物吞吐量24335.5万吨，环比下降1.61%，完成集装箱吞吐量554.6万标箱，环比下降0.52%。上周中国海关发布最新外贸数据，2023年5月以美元计价中国出口金额同比下降7.5%，低于市场预期；进口同比下降4.5%，高于市场预期。出口环比超季节性回落背后的主要原因是积压订单支撑效应进一步消退，而海外需求也进一步走弱，同时企业招工前瞻指数继续下行。具体来看，出口产品结构上，5月劳动密集型产品和机电产品均转为负向拉动，汽车及其零配件保持正向拉动，但是幅度有所回落。主要贸易国家中，中国对美国和东南亚国家出口的拖累最大，并且在全球贸易需求收缩的情况下，此前强劲增长的“一带一路”沿线国家拉动都明显下降。在全球制造业景气度收缩的大环境下，外需收缩从发达国家向新兴和发展中国家传递，造成“一带一路”新生力量对中国出口的支撑不稳。另外在地缘政治不确定性下，高技术产品进、出口都承压。

    运力供给端：全球集装箱船在港运力环比微涨2.1%至839万TEU，占当前全球集装箱船队运力的比重为31.7%。北美港口在港运力提升，这也是近期运价上涨的部分推力。美西港口在港集装箱船运力从上周的45万TEU进一步上涨至55万TEU，是年初以来的最高水平。美西码头工人罢工持续影响港口运作，6月10日据CNBC报道PMA宣布美国西雅图港口由于港口罢工活动而暂停作业，除此之外其他港口包括长滩和洛杉矶港口也受到消极怠工和工作效率放慢等负面影响。过去一周在美国洛杉矶和长滩港口等待的集装箱船运力持续扩张，船只数量从月初的16艘升至24艘，合计运力从月初的14.6万TEU攀升至最新的23.6万TEU。此外巴拿马枯水期水位走低的影响也在持续发酵，影响了集装箱船的通行效率。闲置运力方面，截止至周五，集装箱船闲置运力共计56.6万TEU，较前期100万TEU明显回落，近期波动有限，占整体集装箱船队运力的比重以TEU计跌至2.1%。

    近期在多种供应链因素的扰动下，预计短期内集装箱美线运价将以震荡为主，波动幅度显著。码头劳资谈判的悬而未决可能会加剧市场的恐慌心理，叠加其他供应端的扰动因素，可能会造成运价在7月出现一波传统旺季，但在缺乏需求的支撑下，程度不宜过分乐观，仍需持续关注运力供给端各种影响因素的持续性和实际影响程度（和预期水平之间的差值）。