信息安全板块龙头股有哪些？信息安全板块龙头股价值解析(3)

　　竞争格局清晰，第一梯队优势明显。

　　在国内的信息安全市场格局中，启明星辰一直牢牢处于第一梯队，在政府、电信、金融、能源、交通、军队、军工、制造等重点行业用户中具有较强的品牌优势，公司优势产品在相关细分领域的排名均稳居前三，在国家信息安全战略升级背景下，公司有望直接受益于重量级客户的需求释放。

　　外延投资将持续不断，完善细分领域的产品覆盖。

　　云计算、移动互联网等技术的出现对于信息安全提出了更高的需求，对于传统的信息安全产品更是挑战，因此信息安全企业必须紧追需求变化，在这一背景下，启明星辰近年来积极进行外延并购来丰富信息安全产品线和提高综合竞争力，并通过投资方式提前布局新领域，不断优化产品和客户结构突出公司优势，也实现了对产业链和渠道的合理布局。

　　从投资标的看，启明星辰投资参股的公司已覆盖云安全、移动互联网、大数据、数据泄漏、身份认证等应用领域。

　　卫士通：重组事项获无条件通过信息安全航母起航

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2014-07-15

　　事件：公司7月10日收到通知，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于2014年7月10日召开的第34次并购重组委工作会议审核，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件审核通过。

　　点评：

　　证监会无条件通过彰显监管部门支持国企改革政策态度。此次证监会批准通过有两点意义：第一，宣告大股东三十所向公司注入三家子公司的并购重组事项最终顺利落地，根据盈利备考并购三家子公司14年业绩预计均高速增长，并表后将显著增厚公司业绩；第二，公司获得无条件通过透露了资本市场监管层支持国企改革的明确信号。三十所仍拥有大量未上市优质资产，公司作为大股东旗下唯一上市公司平台，在政策层面充分支持的背景下，有望进一步受益国企改革进程。

　　太极股份（0 +0%，咨询）国企股权激励突破为公司树立标杆。太极股份7月9日发布《限制性股票激励计划及首期授予方案》在行业内具有标志性意义，克服长期困扰国有企业的激励制度软肋，有利于调动管理层和核心技术骨干的积极性，提升国企的经营管理效率以及企业凝聚力。作为同属中电集团兄弟公司，太极股份股权激励方面的突破为公司树立了标杆，建立和完善相应激励制度将为公司业绩长期高速增长注入强劲动力。

　　A股唯一的信息安全国家队，将充分受益行业高景气。信息安全行业高景气已成市场共识，近期国家建立网络安全审查制度等系列政策举措进一步提升行业预期。公司作为信息安全国家队，70%以上收入来自直接受合规需求驱动的政府、军工等部门，将率先受益于行业跨越式发展。

　　投资建议：预计公司2014-2015年净利润分别为1.73和2.44亿元，对应EPS0.8和1.13元。公司是资本市场上唯一的信息安全国家队，集团层面将全力支持其做大做强，维持“买入-A”投资评级和40元的目标价。

　　风险提示：涉密业务恢复不及预期的风险；收购整合风险。

　　立思辰（0 +0%，咨询）：减持风险释放现买入良机，看好公司K12互联网教育闭环及职业教育推进

　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：贺华成，张衡 日期：2014-07-25

　　投资要点：

　　公司实际控制人减持股票用于投资、孵化公司相关业务。公司控股股东、实际控制人池燕明先生分别于2014年7月22日23日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股550万股，占公司总股本的2.09%；同时公司董事张昱女士7月18日与21日减持公司无限售条件流通股285万股，占公司总股本的1.08%；公司基本面未发生重大变化，互联网教育、大数据与信息安全为公司产业发展方向，池燕明先生本次减持资金，除部分个人需求外，将主要用于投资、孵化培育未来与公司发展方向契合的成长型企业，为产业整合做准备。

　　K12互联网教育有序扩张期待2C产品完成闭环，在线职业教育稳步推进。我们前期发布公司深度报告《A股职业教育互联网化第一股，全面承接高校职业教育外包，首次覆盖给予“买入”评级》并认为市场低估公司在线职业教育业务“乐易考”，乐易考估值有望达到30-50亿元。1）当前乐易考新平台正在陆续完善内容，高校签约也如期推进，下半年有望确认用户导入进程；2）公司K12信息化业务有望进一步大面积覆盖学校，北京地区拓展顺利，外地区域平台有序推进中，我们认为公司未来三年有望覆盖1万所K12学校，并期待公司在K122C产品上发力以完成K12-2B2C在线教育闭环，拓展K12互联网教育用户变现空间。

　　减持风险已释放现买入良机，维持盈利预测，维持“买入”评级。我们认为，公司高管减持风险已释放完毕，市场下行风险带来股价下跌亦创造买入良机。1）根据当前订单情况，汇金科技实现业绩目标有很高的把握；2）公司内容与安全业务也有望在新客户与订单上进一步突破，并与在线职业教育协同；3）随着公司职业教育在线平台乐易考后续签约高校、K12教育2B2C互联网闭环后续逐步形成，教育业务将成为公司战略重点，并推动立思辰教育集团逐步成型。我们维持公司2014/15/16年EPS预测为0.42/0.55/0.72元，对应PE49/37/29倍，维持“买入”评级。

　　东软集团（12.76 +2.16%，咨询）：期待IT解决方案龙头的腾飞

　　类别：公司研究 机构：国泰君安（17.64 +0.51%，咨询）证券股份有限公司 研究员：张晓薇，袁煜明，熊昕 日期：2014-05-15

　　投资要点：

　　估值与评级：首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价13元。我们预计公司2014-16年净利润分别为4.31/4.55/5.20亿元，对应EPS 分别为0.35/0.37/0.42元。目前A 股计算机软件公司（基于中信计算机外包服务行业分类）2014年动态PE 36倍。我们认为公司在传统IT 服务具龙头优势，且在车载电子和医疗服务等新兴领域已取得一定成果，未来具有较好的盈利和增长潜力，首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价13元，对应2014年动态PE 37倍，与行业平均水平相当。

　　国内最为全面的IT 解决方案提供商。我们认为公司在IT 解决方案领域深耕20余年，产品多、客户广，面临不断增长和深入的政企IT 需求，未来有望实现稳健增长，预计至2016年软件及集成业务规模将超70亿元。