南海油气开发概念股有哪些？南海油气开发概念股一览(2)

　　中国重工：集团资产整合蓄势待发，公司军船龙头地位未变

　　中国重工 601989

　　研究机构：齐鲁证券 分析师：笃慧 撰写日期：2015-06-15

　　投资要点

　　事件： 中国重工公告称，日前接到控股股东中国船舶重工集团公司（以下简称“中船重工”）通知，中船重工拟对其自身相关业务进行调整，部分业务涉及到本公司。其中，本公司拟以持有的动力相关资产进行对外投资，参与中船重工拟打造的动力业务平台公司。公司上述对外投资的方案不构成重大资产重组，也不涉及本公司发行股份。目前方案还需进一步论证，存在不确定性。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，自2015年6月12日下午开市起，公司股票停牌。

　　点评：从公告可以看出本次停牌主要是因为控股股东中船重工集团（北船）拟打造动力业务平台公司，对集团内部相关业务进行调整，未来中船重工集团的资产整合思路有待进一步观察，我们预计公司作为集团主营业务的上市平台地位不变。公司主营业务为舰船制造及修理改装、能源交通装备及其他、海洋工程业务和舰船配套四大板块，按照2014年年报显示，四大板块收入占比分别为50%、21%、16%和13%，本次公告的动力相关资产主要包括在舰船配套板块中。

　　在没有进一步明确消息的前提下，我们推荐中国重工的核心逻辑没有变：（1）“一带一路”作为重要的国家战略必将带动海军装备业的快速发展，而中国重工作为纯正的海军装备龙头股，将充分享受“一带一路”对基本面和估值的双重积极影响;（2）在国企改革背景下，公司依托强大的集团（北船），存在集团科研院所、军工资产、非船资产等资产注入的预期。公司仍旧是中船重工集团旗下主营业务特别是军船业务的重要上市平台。盈利预测和投资建议：我们暂时不调整公司的盈利预测，预计公司2015-2017年营业收入588、650、766亿元，同比增长-3.57%、10.53%、17.88%;归属上市公司股东净利润23.60、38.66、49.86亿元，同比增长4%、5.9%、6.5%，对应EPS 为0.13、0.21、0.27元。目标价格21.65~26.90元，维持“买入”评级。

　　风险提示：民船业务持续低迷、科研院所改制进展缓慢、军工股高估值风险。

　　海油工程：中报业绩超预期，Q2净利率创历史新高

　　海油工程 600583

　　研究机构：申万宏源 分析师：林开盛 撰写日期：2015-08-24

　　投资要点：

　　15H1公司EPS 0.35元，高于我们预期（0.27元）。公司上半年实现收入69.4亿元（YoY-29%）;净利润15.6亿元（YoY-10%）;低油价下整体工作量的下滑是15H1营业收入下滑的主要原因。15H1非海洋工程项目营业收入11.8亿元（YoY+125%），为大型模块化陆上建造国际项目（Yamal，Ichthys 等）;15H1海外营业收入19.9亿元（YoY+183%），营业收入占比达29%，14H1仅为7.2%。

　　15Q2实现营业收入46.6亿元（YoY-30%，QoQ+105%），净利润13.2亿元，（YoY-6.8%，QoQ+461%）。15Q2毛利率34%，同比和环比分别上升2.8和13个百分点，净利润率28%，创下单季历史最高纪录，同比和环比分别上升7.2和18个百分点。15Q2公司的利润增长主要来自于利润率较高的新项目和公司对成本的严格控制，同时15Q2管理费用率同比和环比下降了0.5和2个百分点。

　　15H1公司经营情况：1）项目数量基本保持稳定：15H1公司共运行26个工程项目，14H1运行23个海上油气开发项目和2个陆上LNG 建设项目;2）工程量出现明显下滑：15H1设计板块共投入102万设计工时（YoY-13%），建造板块钢材加工量8.5万结构吨（YoY-46%），安装板块投入船天0.85万个（YoY-32%）;3）新订单数下降严重：15H2公司新签订单37亿元（YoY-79%）其中国内订单19亿元（YoY-64%），海外订单18亿元（YoY-85%）。

　　我们认为公司未来发展的亮点在深水战略的推进，具体体现在：1）深水装备不断完备：3月初，具有世界顶尖3000米级深水工程船HYSY286、深水挖沟多功能工程船HYSY291正式入列服役，与公司拥有的3000米深水铺管起重船HYSY201、深水多功能安装船HYSY289、5万吨半潜自航船HYSY278等组成了世界先进水平的深水舰队;2）珠海深水制造基地引入外资：公司在珠海场地引入国际海工巨头美国福陆（Fluor）公司，共同出资10亿美元成立中海福陆重工有限公司，有望与公司实现优势互补;3）海洋工程高端装备能力建设是“中国制造2025”重要内容，也是推进“一带一路”区域能源合作的重要力量，公司是国内唯一的大型海工总包公司，必将极大受益于行业的发展。

　　盈利预测与估值：维持海油工程15-17年EPS 分别为0.70、0.88和1.18元的预测，当前股价11.90元，对应15-17年PE 分别为17、14和10倍，考虑到公司受益于一带一路战略的实施、海洋工程装备制造产业向中国转移的浪潮和中国海洋油气开发由浅水入深海的趋势，维持“买入”评级。