全国海洋主体功能区规划概念股有哪些？全国海洋主体功能区规划受(2)

　　首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计公司14、15年按照最新股本全面摊薄后EPS 分别为0.34元、0.44元；给予“增持”评级。

　　风险提示：（1）海参价格持续下跌；（2）公司品牌推广不及预期。

　　中集集团：中集电商稳步向前，具备两大战略意义

　　中集集团 000039

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波，刘芷君，真怡 撰写日期：2015-08-03

　　核心观点：

　　7月31日，中集电商物流科技公司发布两条消息：一是与天虹商场签署合作协议，覆盖深圳3，000多个社区的e栈智能快递柜将可作为网上天虹的购物自提点，双方已实现数据对接，共同培育深圳社区O2O市场；二是广州地区首台e栈落户投入使用，标志着中集电商在深圳以外市场的布局展开。

　　战略路线+执行力，中集电商突围：社区O2O是线上线下企业共同聚焦征伐的市场，而中集电商依托中集集团对现代物流的深刻理解，瞄准快递行业最后100米的交付效率问题，在深圳率先实现对于一个特大城市的深度覆盖。天虹商场是深圳大型商业零售企业，2014年营业收入为170亿元，净利润达到5.4亿元，双方实现数据对接后，显著提升配送范围和效率。相比之下，网上天虹原有的自提点模式（比如国大药房、微喔便利店）普遍需要人工值守、数量偏少，与居民生活场所距离较远。

　　两个角度看中集电商的发展：我们认为中集电商的发展包括两个战略意义，一是深耕社区O2O应用，不仅是网上购物，还可以发展社区服务，未来中集电商将不断寻找重量级的合作伙伴，实现更深度的应用，最终成为流量大、服务多、有粘性的社区平台；二是给中集集团的物流板块从传统物流到现代物流提供跳板和支撑，例如集团前期刚成立的冷链物流公司、跨境物流公司等，而在这过程中，集团的物流装备板块同样大有可为之地；远期来看，中集电商是中集集团的创业精神、管理文化的有益探索和升华。

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入76，359、85，813和96，590百万元，EPS分别为1.250、1.590和2.000元。我们将中集的特点概括为顺周期、大转型，结合业绩情况，继续给予公司“买入”的投资评级，合理价值为35.00元，相当于2015年28倍PE估值。

　　风险提示：全球经济状况导致集装箱需求波动的风险；电商等创新业务扩展和盈利模式形成具有不确定性；公司前海项目的实施进度具有不确定性。

　　好当家：亩产提高，成本下降，迎来业绩拐点，上调评级至买入

　　好当家 600467

　　研究机构：申万宏源 分析师：叶洁，赵金厚 撰写日期：2015-05-15

　　投资要点：

　　亩产提高，海域扩张，海参产量大幅扩增。公司主营海水养殖、海洋捕捞、食品加工业务，14年海水养殖业务占营业收入、毛利润的比例分别为47.5%、100%（食品加工毛利润为负），是公司盈利的关键业务。其中，公司主要从事海参围堰养殖。预计15-16年海参产量有望大幅增长。（1）“立体养殖”提高亩产。公司自13年起通过对养殖海域投放人工礁，使得需要附着物生长的海参苗的养殖区域从海底拓展至立体水域，从而可以通过提高单位海域投苗量，以提高亩产。14年上半年公司人工礁投放量达到3根/立方米，最终目标达到6根/立方米，海参苗投苗量也将从8000枚/亩提高至1.2万枚/亩。相应地，公司海参亩产趋于提高，14年亩产为150公斤/亩，最终目标为提升至250公斤/亩。（2）养殖海域扩增。公司目前可养海域总面积为4万亩，未来逐渐全部可捕，预计15-16年可捕海域分别为3.5/4万亩。综上，假设15-16年海参亩产为170/185公斤/亩，捕捞海域面积分别为3.4/3.8万亩，则海参产量为5794/7022吨，同比增长16%/21%。

　　自育苗种进入可捕期，苗种总成本大幅下降。16年起公司可捕海参的苗种总成本将显著下降。公司12年起投放自育苗，13H2实现了投放苗种全自育；依据养殖周期，15、16年可捕海参分别源自12H2+13H1、13H2+14H1投放的海参苗，因而16年起公司可捕海参将全部源自自育苗。自育苗单位成本较外购苗降低30%-40%（外购苗毛利率约30%-40%），且12-14年外购苗价格本身趋于下降，共同推动公司苗种成本降低。预计15-16年苗种总成本为2.8/1.4亿元（14年约为2.6亿元），16年环比缩减1.4亿元。

　　海参价格进一步下跌风险不大。公司15年春参已于4月底上市，均价约104-110元/公斤，同比14H1均价106.3元/公斤持平。海参行业历经两年低谷，价格低迷倒逼低效率、高成本散养户退出，已推动行业去产能。产业链看，13-14年上游育苗散养户持续退出；从区域看，“南参”养殖退出比例高于“北参”。在需求难再进一步恶化下，行业去产能，将推动海参价格企稳，进一步下跌风险不大。

　　海蜇养殖、海洋捕捞，拓增盈利增长点。（1）海蜇养殖：公司13年起停养的海蜇将于15年起恢复养殖，预计今年5月底投苗、9月底可收获，产能完全达产后预计年营业收入、净利润可达6000/3000万元（毛利率高，约为80%）。（2）海洋捕捞：公司14年底新增15条灯光罩网渔船，用于外海捕捞，预计单船年增收入1400-1500万元，全部投产后预计年新增净利润1.5-2亿元。

　　上调评级至“买入”。假设15-17年捕捞海域面积3.4/3.8/4万亩，亩产165/175/180公斤/亩，鲜活海参均价105/108/110元/公斤，则实现营业收入11.33/13.07/14.54亿元，同比增长28.6%/15.4%/11.3；实现净利润0.85/3.24/3.92亿元，同比增长314.7%/279.2%/21.1%；实现EPS0.12/0.44/0.54元（上调15-16年盈利预测，原盈利预测为0.07/0.16/0.18，主要因为苗种总成本降低）。公司当前股价对应16年EPS的PE仅为21倍。公司15-17年业绩高速增长，给予35倍PE，目标价15元，仍有60%空间，上调评级至买入！

　　海兰信：引领海防信息化，海洋大数据王者初现

　　海兰信 300065

　　研究机构：海通证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2015-07-30

　　盈利预测与投资建议。我们预计海兰信2015~2017年收入分别为6.24亿元、11.48亿元、14.79亿元；归属上市公司股东的净利润分别为7243万元、1.39亿元、1.82亿元，每股EPS分别为0.34元、0.66元、0.87元，对应PE分别为87、45、34倍。基于公司2014~2017年116.11%的年均复合增长率，参考对标公司2016年平均动态PE75倍的水平，我们给予海兰信2016年动态PE75倍的合理估值，6个月目标价为49.50元，给予“买入”评级。

　　催化剂。国家海洋/海防信息化重点项目投资推进、整合劳雷形成业务协同等。

　　主要风险因素。系统性估值波动风险。

　　东方海洋：看好未来发展

　　公司主要从事海水鱼虾贝藻育苗、养殖及海洋水产加工出口业务，是集科研、技术咨询和推广服务、生产加工和国际贸易于一体的农业产业化国家重点龙头企业、国家火炬计划重点高新技术企业。公司地处烟台，渔业资源丰富，是我国重点渔区之一，公司拥有目前北方最大的海带育苗基地。目前公司已经具备年产2万吨的冷藏水产品（真鳕鱼、红鱼、鳕鱼、鳀鱼和鲐鱼等）加工能力和年产海带苗11亿株、年产大菱鲆、牙鲆鱼等鲆鲽鱼500吨、海参120吨的名贵海水产品的育苗和养殖能力。公司海水养殖产品全部供应国内市场，加工水产品则主要销往欧盟、日本和美国等发达国家和地区，与二十多家国际公司形成了长期密切的合作关系。