服务机器人相关概念股后市有望受益 服务机器人概念股解析

　　服务机器人概念股后市有望受益 服务机器人概念股解析

　　编者按：国际机器人（80 -3.09%，咨询）联合会（IFR）定义服务机器人是一种半自主或全自主工作的机器人，它能完成有益于人类健康的服务工作，但不包括从事生产的设备。服务机器人分为个人/家庭机器人（Personal/DomesticRobot）和专业机器人（ProfessionalServiceRobot）。服务机器人广泛应用于个人、家庭、娱乐休闲、医疗、农业、检修、物流、救援、公共安全和国防等。

　　服务机器人市场是蓝海，巨头引领互联网技术从虚拟走向现实区别于工业机器人稳定的市场格局和可以预见的行业空间，未来服务机器人市场是一片蓝海。发达国家重视机器人的发展，美国、日本、韩国和欧盟纷纷制定服务机器人发展规划。谷歌、亚马逊、微软等巨头率先布局服务机器人，强化了互联网技术对服务机器人的渗透，有可能实现跨虚拟世界和现实世界的“统治”。

　　2014-2017年全球服务机器人市场规模约300亿美元

　　IFR统计，2003-2013年全球工业机器人销售额复合增速为9.5%，而服务机器人复合增速达到23.6%，未来全球服务机器人市场占将超过工业机器人成为主流。IFR预计，2014-2017年全球服务机器人需求总量将达到3160万台/套，其中专业服务机器人13.5万台/套，个人/家庭服务机器人3150万台，服务机器人市场总规模约300亿美元；其中专业服务机器人为189亿美元，个人/家庭服务机器人110亿美元。

　　五大领域驱动国内服务机器人市场成长

　　《服务机器人科技发展“十二五”专项规划》重点发展公共安全机器人、医疗康复机器人、仿生机器人平台和模块化核心部件等四大任务。结合国内企业及机构在服务机器人的研发及产品储备、市场需求，国内服务机器人市场将由个人/家庭服务机器人、医疗服务机器人、物流系统服务机器人、公共安全及特殊应用机器人和军用服务机器人驱动。美国公司引领服务机器人发展，国内服务机器产品崭露头角

　　美国iRobot、IntuitiveSurgical和波士顿动力等引领了全球服务机器人的发展。2006-2013年iRobot家庭服务机器人收入由1.12亿美元增长到4.27亿美元，复合增速21%。2004-2013年IntuitiveSurgical医疗服务机器人收入复合增长率为36.37%，产品毛利率维持在70%左右、净利率在30%左右。2014年底IntuitiveSurgical市值约200亿美元。近年来，国内企业和机构在服务机器人方面进行研发与产品储备，形成了一些具有市场前景的热门产品。

　　关注个股：

　　机器人300024：工业机器人之后看服务机器人。

　　博实股份（47.8 -4.88%，咨询）：前瞻性地布局医疗服务机。

　　巨星科技（17.4 -2.96%，咨询）：升级传统手工具产品，打造机器人盈利增长点。

　　博实股份：设立产业投资基金，新领域布局或提速

　　智能货运移载装备成功通过用户运行测试。

　　7月18日公告，公司智能货运移载设备在益海嘉里成功通过运行测试，标志着公司全自动装车机在智能货运移载领域研发、应用取得成功。该产品是公司与19名员工共于2014年1月开始同开发，产品能够将袋装物料全自动移/装载到集装箱或货车内的智能成套装备，广泛应用于有袋装物料需要移/装载到集装箱或货车的行业及领域。智能货运移载设备成功通过客户测试，为公司推广或扩展应用领域将起示范效应，对公司未来业绩产生积极贡献。

　　设立产业投资基金，智能制造新领域布局或提速。

　　7月14日公告，公司拟以自有资金86万元与睿德信合资设立东莞市睿德信股权投资管理有限公司（暂定）；同时以自有资金自有资金6000万元设立东莞市博实睿德信机器人股权投资中心（暂定）、占认缴出资总额的30%，此外“股权投资中心”中东莞市政府引导基金（暂定）将出资4000万元、占认缴出资总额的20%。

　　新设立的“股权投资中心”将主要对工业机器人及智能装备、工业自动化、服务及特种机器人等行业进行投资。我们认为，该股权投资中心的设立在东莞，一是东莞及广东制造业密集、对智能制造装备的需求迫切，二是东莞市政府支持发展智能制造，三是可以就近投资或并购一些贴近市场的自动化企业。

　　2015年加大力度扩展新领域布局。

　　2015年是公司上市的第三年，相较于13和14年，公司今年在新领域的拓展方面下了大力气。2015年5月12日公告拟投资1亿元设立博实高端医疗装备有限公司，同时以设立的医疗装备公司出资2000万元来增资思哲睿医疗，增资后公司虽仅持有思哲睿医疗20%股权，但公司拥有一票否决权，已前瞻性地布局医疗服务机器人。本次智能移载设备成功通过用户测试和拟设立的产业投资基金，将加速公司从石化后处理成套设备提供商向综合型的自动化产品及方案解决商转型，未来公司新领域拓展将提速。

　　工业服务仍是亮点。

　　公司很早就针对需求为客户提供服务，服务收入从2009年的3078万元增长到2013年的1.15亿元，保持了较快的增长。14年产品收入虽有下降，但服务收入还是保持了增长的趋势、达到1.35亿元，14年服务占总收入的比重达到22.32%。服务型制造也是《中国制造2025》重点发展的领域之一，国内制造业企业向服务型制造业转型是趋势。由于公司服务业务的毛利率高于产品，且服务占总收入的比重还将提高，未来服务仍是公司业绩增长的亮点。

　　盈利预测与投资建议。

　　公司成套化产品和正在开发的新产品都是智能制造的重要设备，而公司在服务上的布局符合制造业服务化的大趋势、未来服务占收入和利润的比重将继续上升。随着2015年下游对公司传统产品需求的改善和新产品取得突破性进展，将推动收入、利润的增长。新领域的加速布局，为未来业绩增长提供动力。预计2015-2016年公司EPS分别为0.59元和0.77元，上调评级至“买入”评级，目标价85元。

　　巨星科技：定增提升智能互联水平，转型升级持续发力

　　投资要点：

　　结论：公司计划通过定增募集10.3亿资金投向智能机器人智慧云服务平台项目、收购华达科捷65%的股权、电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目以及补充流动资金，判断此次定增将全面提升改善智能互联水平，公司将在服务机器人、智能工具、五金工具O2O 方向持续发力，战略转型更进一步，不考虑定增，下调2015-2017年EPS 分别为0.57（-0.08）、0.69（-0.09）、0.81元，上调目标价至23.94元，维持增持评级。